Кто-то ловит дно в голубых фишках, кто-то покупает Газпром, кто-то закупал валюту по 94 р на приличную часть портфеля, ну и т д. Мой портфель так же показал бы куда лучший результат, если бы я не включал валютные бонды и доллары в него 1,5 года назад. Мой ответ на вопрос про риски тогда был в возможной девальвации рубля.
Но прошел год, а рубль укрепился. Какие риски маячат сейчас помимо девальвации рубля? 1. Смена Денежно-кредитной политики Тактика «душим инфляцию высокой ставкой» может смениться.
Дело даже не в том, что через год полномочия главы ЦБ истекают и Эльвира Набиулина по закону не сможет идти на следующий срок — это у нас легко решается. Вопрос в том, что бизнес уже начинает страдать не по-детски, а факторы, которые привели к инфляционному давлению только усиливаются. Это и расходы бюджета, и СВО, и ограничения в импорте, и дефицит трудовых ресурсов.
Какая политика ДКП придет на смену? Ничего кроме высокой инфляции и девальвации на ум не приходит. 2. Риски Бюджета Денег уже начинает не хватать, текущие размещения ОФЗ показывают всё меньший ажиотаж.
В конечном счёте это приведет к печатанию денег, ускорению инфляции и повышению ставок. Что делать? Я начинаю присматриваться к ОФЗ-ИН. Эти ОФЗ индексируются на рост цен (согласно официальной статистике со всеми вытекающими) и частично могут спасти при высокой инфляции.
Самый длинный выпуск дает плюс 7% годовых к инфляции. Это меньше реальной доходности ОФЗ с постоянным купоном аналогичной дюрации на пару процентов, если прогноз ЦБ по инфляции в 4-6% сбудется. Но, каммон, хоть кто-то верит, что до 2031 года мы не увидем мощного инфляционного шока? Что думаете? Интересует мнение моих коллег-управляющих, специализирующихся на облигациях.
Я всё-таки исторически больше занимался акциями и историями с иксами.
Источник: https://t.me/AlexKles/273
Еще по теме:
Подпишитесь на нашу рассылку, чтобы получать уведомления о новых обновлениях, информации, скидках и т. д.
