Риск уже не в паузе (что очевидно, про снижение ставки в этом году можно забыть), а в том, что Банк России может отреагировать на начавшийся бензиновый кризис резким ужесточением монетарной политики.Благодаря переносу индексации коммунальных тарифов с июля на октябрь годовая инфляция пока выросла не драматично, что позволяет регулятору не торопиться. Можно предположить, что новый прогноз среднесрочных показателей будет достаточно обтекаемым в отношении оставшейся части 2026 года, допуская как повышение, так и снижение ставки.
По тому, каким будет прогнозный диапазон ставки, можно будет уточнить риск повышения ставки. Месяц назад мы оценивали этот риск в 50%:
Доходность по длинным выпускам ОФЗ может достичь 17% годовых, что будет означать 50% риск повышения ключевой ставки в район 20%.Что делаем мы? После сильного падения цен доходности по длинным выпускам ОФЗ почти достигли уровня в 17%, что дает шанс на восстановительную коррекцию в случае мягкого прогноза со стороны регулятора.
Можно сказать, что ОФЗ спекулятивно интересны, однако неопределённость будущей инфляции останавливает нас от их покупки. В наших фондах продолжаем держать большую валютную позицию и в последние дни покупали акции. ⚡️Резкий разворот индекса Мосбиржи в понедельник позволяет предположить что минимум этого года был достигнут в пятницу 17 июля.
Обвал цен позволяет приобретать доли в компаниях, которые одновременно очень дешевые, растущие и фундаментально крепкие. Исторически такие инвестиции показывают феноменальные результаты на горизонте нескольких кварталов. Алексей Третьяков, Петр Салтыков
Источник: https://telegram.me/warwisdom/1300
Еще по теме:
Подпишитесь на нашу рассылку, чтобы получать уведомления о новых обновлениях, информации, скидках и т. д.
