Гораздо сложнее инвестировать когда рынок практически замер не в лучшей своей точке. ЦБ оставил ключевую ставку на уровне 14% годовых. До этого, 24 июля, ее снизили всего на 0,25 п.п, то есть цикл смягчения формально продолжается, но оооочень осторожно.
Деньги все еще дорогие, но направление следующего сильного движения уже не настолько очевидно. #ИнвестАнализ Денежный рынок спокойно живет около ключевой ставки, поэтому фонды денежного рынка и флоутеры все еще получают вполне солидный текущий доход. Избавляться от них просто потому, что рынок несколько месяцев не дает движения вверх, смысла мало.
Но именно здесь начинает появляться интерес к короткому фиксу с фиксированной доходностью и относительно близким погашением. А долгосрочные истории, при текущих рисках, где надо чуть ли не угадывать экономику России до середины следующего десятилетия, все больше теряют актуальность. Если текущая доходность устраивает, ее можно ненадолго зафиксировать до конкретной даты и посмотреть, что будет дальше.
Сейчас бескупонная доходность государственных бумаг со сроком около года примерно 13,67% годовых, на 2 года уже 14,89%, на 10 лет почти 16,6%. Рынок за длинный риск требует заметно больше, так как выше неопределенность. Поэтому короткий фикс интересен не с точки зрения лучшей доходности, а как способ купить относительно понятный горизонт по нормальной ставке.
Доходность денежного фонда известна только сегодня. Пока RUONIA находится возле 14%, все выглядит отлично. Но если через несколько заседаний ЦБ вернется к снижению ставки, денежный рынок сразу перестроится.
Фонд, который сегодня зарабатывает в темпе около текущей ключевой ставки, не обещает сохранить эту доходность на следующие 12-18 месяцев. А короткая облигация позволяет. При этом сама инфляционная картина не дает ЦБ слишком много свободы.
Потребительские цены с начала 2026 года выросли на 4,81%. ЦБ ожидает инфляцию по итогам года в диапазоне 6–7%, а возвращение к цели 4% относит уже на 2027 год. Поэтому сценарий, при котором ставку завтра резко опустят и весь короткий рынок мгновенно станет дешёвым пока выглядит слишком невероятно.
Но и считать сегодняшние 14% вечными тоже странно. Короткий срок здесь сильно меняет характер риска. Если облигация погашается через год, инвестору не нужно делать ставку на то, какой будет ДКП в 2035.
Цена такой бумаги все равно реагирует на рынок, но сильно спокойнее, чем цена длинного выпуска. С корпоративными облигациями выбор становится шире. К доходности ОФЗ добавляется кредитная премия, поэтому отдельная короткая бумага крупного эмитента может предложить больше госвыпуска.
Но лишние 1 ,5-2% это цена риска компании, ликвидности и порой не самых удобных условий выпуска. При текущем раскладе не нужно пытаться угадывать точку грандиозного разворота экономики, все равно не получится. Сейчас проще найти инструмент, который будет устаривать по сроку, доходности, риску и держать руку на пульсе.
Что для себя выбрали и на какой срок? В какой точке начнете пересматривать текущую стратегию? Пишите ответы в комментариях и не забудьте подписаться на канал. #ИнвестАнализ — собственная аналитика экономики и компаний boosty Доступ к ИИС + ранний доступ ко всем видео: clck.ru/3PQqwc Мой фонд ИПИФ «Поляков Инвестиции»: invest/:https://funds.finam.ru/ipif/polyakov-invest/:
Еще по теме:
Подпишитесь на нашу рассылку, чтобы получать уведомления о новых обновлениях, информации, скидках и т. д.
