Цена Точки: 84,8 млрд руб.
Оценка Точки: 4,2 P/E и 1,6 P/BV по прибыли и капиталу 2025 года.
Здесь есть два важных нюанса, которые снижают оценку:
1) Эффективная оценка ниже, потому что Т делает допэмиссию выше рыночной цены (если бы дополнительная эмиссия была по 260 руб., оценка Точки была бы 73 млрд руб.);
2) Капитал Точки в 2026 году, вероятно, вырос (мы не знаем объем выплаченных дивидендов).
Часть Точки (64%) будет оплачена акциями Т, часть (36%) заемными денежными средствами. Из тех 64% половина уйдет самому Т (акции станут квазиказначейскими, их можно не учитывать в расчетах).
Объем допэмиссии Т: 85 млн акций (170 млн с учетом казначейских).
Доля размытия: 3,16%.
Цена акций: 320 руб. (чтобы не было реализовано преимущественное право).
Срок сделки: конец 2026 года.
Не ждал подвохов от Т в этой сделке, их и нет.
Ситуация с покупкой Точки напоминает мне покупку Росбанка в 2024 году, которая оказывала давление на акции. Когда произошла финализация параметров и завершение эмиссии, акции Т существенно переоценились. Надеюсь, так будет и на этот раз. Вот тут в обзоре результатов компании с говорящим названием «Время быть оптимистом» рассказал, почему держу Т-Технологии на значимую долю в портфеле, рекомендую прочитать: t.me/Vlad_pro_dengi/2472 max.ru/Vlad_pro_dengi/AZ_wnyJLYBI
Еще по теме:
Подпишитесь на нашу рассылку, чтобы получать уведомления о новых обновлениях, информации, скидках и т. д.
