Т+Точка = 💛

Источник smart-lab Вчера
74
Нейтральная окраска записи

Стали известны параметры покупки Точки:

🔹оценка ₽84,8 млрд

🔹64% сделки пройдет акциями Т, 36% — деньгами

🔹оценка акций Т на уровне ₽320 (выше рынка)

Оценка Т исходя из ₽320 за акцию имеет ряд особенностей. Скорее всего, 320 близка к независимой оценке и взгляд рынка в моменте может отличаться. Во-вторых, оценка доп.эмиссии на 27% выше рыночных котировок позволил сделать минимальное размытие. Т.е. наша с вами доля почти не уменьшится. В третьих, оценка Точки по справедливой цене и частичный расчет акциями Т по справедливой цене (я то жду цену сильно выше, но какой уж рынок) уменьшает реальную цену приобретения. Это как обмен квартирами. Вы меняете близкий по качеству и оценке актив и цена за метр не так важна.

👉 Читайте нас, где удобно: Telegram (или в поиске @mkot_finance), Пульс, Max, Dzen

💸Оценка

При первом рассмотрении, мы оценивали PBV Точки на уровне х1,7. Исходя из того, что 64% идет по цене, которая выше рынка, реальные мультипликаторы получаются в районе х1,4, если смотреть на результаты Точки за 2025 год. Если перед продажей будет выплата дивидендов, то PBV искусственно вырастет – это математический эффект, т.к. снизится знаменатель. Будет ли выплата до сделки – постараемся уточнить

Мультипликатор до х1,5 – очень привлекательный. До х1,7 – интересный, но близко к справедливой цене через аналоги. Разница – экстра прибыль акционеров Т

🐾Мнение

💯однозначно оцениваю приобретение Точки позитивно: качественный (банк или платформа?) с базой лояльных пользователей, адекватные решения для бизнеса. Ждём отчетность Точки, чтобы понять мультипликаторы покупки. Первая синергия, скорее всего, появится уже в 2027 году

👏Поздравляю Т с хорошей покупкой, а Точку – с вхождением в команду Т

Уверен, покупка Сбером или ВТБ была бы не такой радужной

📘Почитать по теме:

👉 Наша философия

👉 Слёзы рынка😭

❤️мы будем рады Вашей подписке, Ваша поддержка — лучшая мотивация

Спасибо, что читаете нас❤

👉 Читайте нас, где удобно: Telegram (или в поиске @mkot_finance), Пульс, Max

Еще по теме: