Дисконт к капиталу против безрисковой ставки: почему ВТБ остаётся сугубо спекулятивной историей

• Источник smart-lab Вчера
• 98
• Нейтральная окраска записи

$VTBR Вчера утром в закрытом клубе я писал про то, что мне нравится ВТБ, цена тогда была 52 ₽, и уже через пару часов цена пробила максимум свечи сентября — 53,490. Для меня это означает, что падающий тренд окончен. Я задумался: а не взять ли мне этот банк на крупную сумму и в долгосрок? И вот что не нравится: банки в целом дешёвые, ВТБ отдают за 0,25 капитала. За 700 млрд вы получаете 2,7 трлн капитала.

Возникает вопрос: почему банки продолжают кредитовать, вести свою деятельность, если просто могут покупать свои акции с рынка? Возможно, кто-то что-то знает, поэтому ВТБ торгуется на бирже за 55 ₽. Безусловно, спекулятивно мне график нравится: 65 ₽ за акцию нарисуют. Но вдолгую брать, когда ОФЗ дают 17% доходность, а ВТБ вообще может не платить дивиденды, если повесят на него долги условных застройщиков… Поэтому пока только спекуляции.

Вам также может понравиться