Иск Сбербанка о банкротстве «Евротранса» (бренд «Трасса») — это не частный корпоративный конфликт, а знак! Вы думали, что крупные эмитенты неприкосновенны? Сбер доказал, что государственные гиганты будут первыми забирать свои деньги, не щадя никого. И это справедливо. Жесткая ДКП Центробанка перекрыла кислород рефинансированию. Компании, которые годами жили за счет перекредитования и выпуска высокодоходных облигаций (ВДО), столкнулись с кассовыми разрывами, что ожидалось адекватными аналитиками.
Загляните в свои портфели — там есть тикающие бомбы в виде высокодоходных облигаций? Для себя я выделил начальный список компаний, облигации которых также способны перейти в режим торгов «Облигации Д», который предназначен для дефолтных эмитентов (случай «Евротранса»). Группа 1: Строительный секторГК «Самолет». Постоянные слухи о продаже долей мажоритариями, недавние технические изменения уровня листинга на Мосбирже и резкое падение спроса на первичку из-за отмены льготной ипотеки.
МКХ (Московский комбинат хлебопродуктов) / Наш Дом. Высокая долговая нагрузка строительного крыла, завязанная на проектное финансирование, которое съедает всю маржу при текущих ставках.Группа 2: Высокотехнологичный и лизинговый секторы (Кризис оборотного капитала)МВидео-Эльдорадо.
Исторически высокая долговая нагрузка на фоне падения маржинальности ритейла из-за маркетплейсов. Необходимость постоянно перекредитовывать миллиардные облигационные займы по высоким ставкам.Балтийский Лизинг / Европлан (в меньшей степени, но для массы).
Лизинговый бизнес первым ложится при остановке авторынка и невозможности клиентов платить по выросшим лизинговым ставкам. Ликвидность изымается банками-кредиторами.Группа 3: Забалансовые «зомби» (Третий эшелон)МГКЛ (Мосгорломбард).
Бизнес, полностью зависящий от стоимости привлечения капитала. Если банки перекроют лимиты, перекредитоваться через новые выпуски облигаций под 28-30% станет экономически бессмысленно.Сегежа (Segezha Group).
Допэмиссия не спасет, банки-кредиторы потребуют досрочного погашения по ковенантам, как это сделал Сбер с Евротрансом. Не инвестиционная рекомендация, а просто размышления, возможно как всегда с ошибкой. Нет, я не мешаю вам покупать акции на Мосбирже в условиях жесткой ДКП ЦБ РФ.
Еще по теме:
Подпишитесь на нашу рассылку, чтобы получать уведомления о новых обновлениях, информации, скидках и т. д.
