💰Какие дивиденды ждать от X5?

• Источник smart-lab Сегодня 11:10
• 29
• Нейтральная окраска записи

Компания представила операционные результаты, которые я разбираю для вас. 

✅ Выручка 3 кв. 2026 = 1 311 млрд руб. (+13% г/г)

Поквартально темпы роста за последние 9 кварталов такие: 

1 кв. 2025 = +20,7%;

2 кв. 2025 = +21,6%;

3 кв. 2025 = +18,6%;

4 кв. 2025 = +14,9%;

1 кв. 2026 = +11,3%;

2 кв. 2026 = +9,9%;

3 кв. 2026 = +13%. 

Темпы роста немного восстановились (+13%) на фоне роста продуктовой инфляции (X5 дает данные, что в 3 кв. продуктовая инфляция +4,8% против +3,4% во 2 кв.) и роста траффика. 

✅ LFL-продажи 3 кв. 2026 = +7,4% (продажи в тех же магазинах, что и в прошлом году). 

✅ LFL-траффик 3 кв. 2026 = +2,3% (причем траффик вырос во всех магазинах сети, Пятерочка +2%; Перекресток +2,4%, Чижик +5,3%). 

Хорошо, с учетом тех проблем, что мы видели в начале года. 

Мои прогнозы 2026 

Прогнозы не менял. 

EBITDA 2026 = 295 млрд руб. (маржа = 5,7%)

Прибыль 2026 = 83,4 млрд руб. (-13,9% г/г)

Посмотрим, во 2 кв. нас удивили в лучшую сторону по марже, может и в 3 кв. удивят. 

💵 Дивиденды

Мой прогноз по дивидендам X5 тоже в силе, жду 170 руб. в декабре-январе, чтобы компания пришла к ND/EBITDA = 1,3 на конец года, доходность 7,7%. 

Многое зависит от маржи и размера CAPEX, при этом, после отчета уверенность в таких дивидендах у меня выросла, может быть даже чуть больше.  

👀 Оценка компании

X5 оценена в 6,6 P/E 2026 года, за вычетом дивидендов оценка в 6,1 P/E.

Я считаю такую оценку X5 близкой к справедливой, прикрепил картинку с данными из таблицы потенциалов, X5 занимает в таблице 26-е место. 

Актуальную таблицу потенциалов со справедливыми ценами, прогнозами по прибыли и дивидендами 54 компаний найти можно тут: max.ru/Vlad_pro_dengi/AaE_2MWPFYY

Также таблица входит в подписку на мой сервис аналитики: vladprodengi.ru/

Отчет X5 говорит, чтодела в ритейле могут пойти лучше. Сезон отчетности в секторе будет особенно интересный:

• продолжит ли ударный тренд Ви.ру? 

• как Лента переваривает OBI и Окей? 

• что с маржой и дивидендами у X5? 

Думаю, большинство ответов на эти вопросы мы узнаем уже в ближайшие две недели, в которые X5 и, вероятно, Лента, представят финансы, а Ви.ру выпустит операционные результаты. 

Все выходящие отчеты разберу для вас! 🤝 Приглашаю вас подписаться на мои каналы, чтобы читать больше аналитики по российскому рынку! Телеграм: t.me/Vlad_pro_dengi Макс: max.ru/Vlad_pro_dengi

Вам также может понравиться