Morgan Stanley (MS): чистая прибыль $16,1 млрд (+28,8% г/г), EPS $10,03; операционный поток отрицательный — −$55,9 млрд US GAAP · 10-Q · 9 месяцев до 30 сентября 2026 · отчётность опубликована 05.11.2026 Главное — Результат операционно сильный: прибыль до налога $20,8 млрд (+28,7% г/г) при росте выручки Institutional Securities на 18% и Wealth Management на 10%. — Чистая прибыль $16,1 млрд (+28,8% г/г) при налоге $4,6 млрд (+27,4% г/г); EPS $10,03 против $7,61 годом ранее.
— Операционный поток отрицательный — $55,9 млрд против $15,5 млрд годом ранее; дивиденды выплачены на $5,3 млрд (+8,0% г/г). Ключевые показатели — Чистая прибыль: 16,1 млрд $ (+28,8%) — Операционный денежный поток: −55,9 млрд $ (год назад −15,5 млрд $) — Денежные средства: 138,7 млрд $ (−13,4% к началу года) Операционный результат Результаты сильные: прибыль до налога выросла до $20,8 млрд с $16,2 млрд годом ранее. Драйверы — Institutional Securities (выручка +18% г/г на сильных результатах в Equity и Advisory) и Wealth Management (+10% г/г на росте asset management revenues и net interest income).
Investment Management снизил выручку на 12% г/г из-за падения performance-based income. Некомпенсационные расходы выросли на 20% г/г (execution-related, технологии, маркетинг), компенсационные — на 7% г/г. Ниже операционной прибыли Налог на прибыль $4,6 млрд против $3,6 млрд годом ранее (+27,4% г/г).
Эффективная ставка снизилась до ~22,0% с ~22,2% годом ранее. Прочие финансовые статьи отчётность отдельно не раскрывает. Разовые события В компенсационных расходах текущего годового периода признаны severance costs $178 млн в связи с March workforce management action.
В Wealth Management transactional revenues квартала снизились в том числе из-за отсутствия прошлогодних gains on DCP investments на $206 млн. Резерв под кредитные убытки — $344 млн за годовой период на рост corporate loans и secured lending, включая отдельные commercial real estate и corporate кредиты. Денежный поток, долг, дивиденды Операционный денежный поток −$55,9 млрд против −$15,5 млрд годом ранее (расход вырос на 260,9%); отчётность причину не раскрывает.
Амортизация $3,0 млрд (−13,8% г/г). Денежные средства $138,7 млрд (−13,4% к началу года), капитал $117,1 млрд (+0,7%). Выплаченные дивиденды $5,3 млрд (+8,0% г/г).
Оценка P/E 14,4x, P/B 2,51x, ROE 17,5% (прибыль LTM; расчёт BM по цене на 09.11.2026) Наш взгляд Прибыль носит операционный характер: рост прибыли до налога на $4,6 млрд подкреплён выручкой Institutional Securities и Wealth Management, но денежный поток отрицательный, и качество прибыли по кассе не подтверждено.
Ключевой вопрос к следующему периоду — динамика строки «Операционный денежный поток» и её расхождение с прибылью. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Источник: отчётность эмитента; расчёты Banking Minutes.
Еще по теме:
Подпишитесь на нашу рассылку, чтобы получать уведомления о новых обновлениях, информации, скидках и т. д.
