Инвестиции в расширение инфраструктуры оправданы ростом выручки, но сдерживают FCF и дают видимый эффект на долговой нагрузке, давайте подробнее посмотрим на отчет. 📈 Начнем с основных метрик. За 9 месяцев 2026 года выручка увеличиласьна 18% г/г, до 15,9 млрд руб., скорректированная EBITDA выросла на 12%, до 8,6 млрд руб.
, чистая прибыль на 3%, до 2,8 млрд руб. ✔️ Маржа EBITDA незначительно снизилась до 54% из-за опережающего роста операционных расходов. Но бизнес сохраняет высокую рентабельность даже на фоне активного расширения.
Клиентская база за год выросла на 72%, до 53,5 тыс. заказчиков. Преимущественно за счет небольших клиентов, поэтому аналогичного скачка выручки ждать не стоит, но база для дальнейших продаж становится шире.
🏗 Самое интересное здесь — инвестиции. Капзатраты достигли 11,4 млрд руб., рост примерно на 90% г/г.
Из них 8,2 млрд руб. направили на серверное оборудование. Компания увеличивает закупки, в том числе под клиентские задачи, связанные с ИИ.
Хотя часть прироста затрат связана и с подорожанием комплектующих. ⚖️ Текущие результаты бизнеса сейчас во многом отражают затраты на будущее. Скорректированный свободный денежный поток составил −7,1 млрд руб.
против −0,9 млрд руб. годом ранее. Операционный бизнес приносит деньги, но инвестиционная программа продолжает требовать дополнительного финансирования.
💰 Несмотря на высокую маржинальность, основная часть инвестиций идет за счет заимствований. Чистый долг с начала года увеличился с 16,8 млрд до 27,8 млрд руб., а ND/скорр.
EBITDA — с 1,7х до 2,6х. В октябре компания разместила облигации еще на 10 млрд руб. для финансирования инвестпрограммы.
✔️На этом фоне 10 ноября АКРА снизило рейтинг Selectel с A+(RU) до A(RU) со стабильным прогнозом. Еще в сентябре агентство поставило рейтинг под наблюдение после новости о покупке M1Cloud и планах новых заимствований. Снижение рейтинга важно учитывать, но оно не отменяет операционных показателей. ❤️ Поддержите пост лайком — продолжим разбирать эмитентов. ⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! @investokrat
Еще по теме:
Подпишитесь на нашу рассылку, чтобы получать уведомления о новых обновлениях, информации, скидках и т. д.
