Новые облигации: за какой риск платят высокий купон

Источник smart-lab Сегодня 10:16
32
Нейтральная окраска записи

🔎 ТОП-3 свежих размещений: купон большой, а риск чей? | Ноябрь 2026 | Часть 2 За красивые проценты платит бизнес. Проверим, хватает ли у него на эту красоту денег. 1. АБЗ-1-002Р-08 | RU000A10GKF3 Параметры: — Фикс: 19% | YTM: ~20,75% по модели.

— Срок: до 28.10.2029 г.

— Объём: 1 млрд руб. | Купоны: каждые 30 дней. — Амортизация: ЕСТЬ.

* по 12,5% в купонах 29-36 — Оферта:НЕТ. — Рейтинг: ruA-, "стабильный", Эксперт РА у оферента. 💰 Премия: +5,74% к ОФЗ по кривой 11.

11. ⚠️ OCF группы за 1П2026: -5,33 млрд руб. Рейтинг ИБ: ⭐️⭐️⭐️☆☆ (3/5)

Купон по календарю, деньги стройки по своему графику

🧔‍♂️ Бородатый консенсус: ⭐️⭐️⭐️☆☆ (2,99/5).

254 голоса. Почти совпали с ИБ.

Икс 5 Финанс-003Р-24 | RU000A10GEH2 Параметры: — Флоатер: КС +1,30% в купонах 1-24, лаг 5 дней. — Срок: до 21.10.

2036 г. — Объём: 22 млрд руб. | Купоны: ежемесячно.

— Амортизация: НЕТ. — Оферта: ЕСТЬ. *выкуп после 24-го купона, заявление заранее — Рейтинг: AAA(RU) АКРА, ruAAA Эксперт РА у поручителя, "стабильный".

💰 Спред: КС +1,30%, с фиксом ОФЗ напрямую не сравниваю. ⚠️ Два года до оферты не равны автоматическому погашению. Рейтинг ИБ: ⭐️⭐️⭐️⭐️☆ (4/5)

Оферта требует заявления.
Облигация сама чемодан не соберёт

3. Новые Технологии: фикс Параметры НТ-001Р-09: — Фикс: 18% | YTM: ~19,56%. — Срок: до 06.

11.2028 г. — Объём: 1 млрд руб.

планом на два выпуска | Купоны: каждые 30 дней. — Амортизация: НЕТ. — Оферта: НЕТ.

— Рейтинг: A-(RU) АКРА, "стабильный" у эмитента. 💰Премия: +4,90% к ОФЗ. ⚠️ Прибыль не заменяет денежный поток; есть оговорка обзорной проверки.

Рейтинг ИБ: ⭐️⭐️⭐️☆☆ (3,5/5)

После снижения ориентира не изменился. Ставку подстригли, вопросы к отчётности остались

➡️ Итог АБЗ — сезонность и амортизация. Икс 5 — плавающая выплата и оферта.

НТ — качество прибыли. 📹 Полный разбор в 16:00 МСК. ⭐️ Бородатый консенсус Следующий кандидат Казаньоргсинтез-001Р-01.

— Ориентир КС +до 1,5%, 2 года, ежемесячные выплаты. — Объём: от 10 млрд руб. — Рейтинг: AAA(RU) АКРА, «стабильный», ruAAA Эксперт РА, «развивающийся».

— Книга 16.11, размещение 23.11.

Мою оценку пока не раскрываю. Сколько звёзд дадите? Ставьте звёзды в комментариях: от 1 до 5 и коротко пишите свои аргументы «почему так». ⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!