Вы наверняка много раз слышали, что регулярное индексное инвестирование на долгосроке обгоняет точечный выбор бумаг.
Но, так ли это на российском рынке?
40% всего индекса Мосбиржи приходится на 3 компании: Сбер, Лукойл и Газпром.
Газпром только и делает что дешевеет практически всю историю.
Лукойл до недавнего времени чувствовал себя неплохо, а Сбер так вообще считается лучшей бумагой на рынке.
Так может, если покупать только Сбер или только Лукойл — результат был бы лучше?
Сегодня я решил посчитать, какую доходность исторически приносили топовые компании РФ.
Посмотрим на цифры, сравним с индексом и сделаем ряд печальных выводов.
Мне захотелось проверить: что было бы, начни мы лет 20 назад откладывать по 1000 рублей ежемесячно (с дальнейшей поправкой на инфляцию) и вкладывать это в акции конкретных компаний.
Все дивиденды реинвестируются в ту же бумагу.
Данные: Цены с сайта Мосбиржи (к сожалению, только с 2013/14 года, поэтому левая граница дат будет такой). Инфляция — с сайта ЦБ РФ.
Дивиденды: Для меня (я преимущественно в облигациях) было открытием, что дата отсечки не равна дате выплаты. Найти единый источник не удалось.
Поэтому упростил: принял, что даты равны. Индекс полной доходности Мосбиржи считается так же, так что допущение уместно.
Налоги: Акции только покупаются, не продаются. Налог 13% только на дивиденды. Без ИИС и прогрессивной шкалы.
Важно: Все эксельки с расчётами оставлю в телеге (ссылка в конце поста) — кому интересно, перепроверяйте.
Если бы вы начали покупать обычные акции Сбера с сентября 2013 года (1-го числа каждого месяца на 1000 рублей с поправкой на инфляцию), то к 1 июня 2026 у вас было бы почти 700 000 рублей при вложениях в 250 000.
Среднегодовая номинальная доходность (просто рост кол-ва рублей на счёте) — 8,27%. А реальная (с поправкой на инфляцию) — всего 0,69% годовых.
По привилегированным акциям картина приятнее: 10,06% номинальная и 2,36% реальная доходность.
Связано с тем, что большую часть времени префы торговались дешевле обычных. А сегодня они почти сравнялись. Из-за этого средняя цена покупки префов была ниже, а доходность — выше.
Почему так произошло — загадка, я не погружался.
При тех же условиях Лукойл даёт 7,12% годовых до инфляции и -0,38% после неё.
Теперь Газпром. Готовьтесь.
После поправки на инфляцию мы получаем аж -8,16% годовых.
Итог: из трёх топовых бумаг к июню 2026 инфляцию обогнал только Сбер. И то на смешные цифры.
Звучит грустно, но рано делать выводы.
Результаты чудовищно зависят от правой границы таймлайна (финальный капитал = количество акций × цена в моменте).
Сейчас рынку плохо.
Давайте посмотрим на октябрь 2021 — пик всего российского рынка.
Там результаты совсем другие:
Сбер (обычные): +7,12% годовых сверх инфляции.
Сбер (префы): +9,88%.
Лукойл: +5,48% сверх инфляции.
Газпром (в кои-то веки): +8,98% сверх инфляции.
Промежуточный вывод: фраза «не знаешь что купить — купи Сбербанк» была справедлива как минимум с 2013 года.
Теперь сравним с индексным инвестированием.
Расчёт для MCFTRR (индекс полной доходности Мосбиржи с реинвестированием дивидендов и налогом на них 13%).
Результат:
Сентябрь 2013 — октябрь 2021: +7,47% годовых сверх инфляции.
На начало июня 2026: -0,21%.
Так что же лучше: индекс или Сбер?
Вопрос философский. По цифрам Сбер (особенно префы) выглядит привлекательнее. Но здравый смысл говорит, что точечный выбор даже исторически лучшей бумаги — крайне неразумно. Диверсификация — святое.
При этом индекс всё ещё обременён Газпромом, что тянет его вниз. Выбирать приходится из двух зол.
Первое. Очередной раз убеждаюсь: на любой тезис можно найти удачный таймфрейм, который его подтвердит.
Второе. Круто продавать на хаях, и не круто — на просадке :)
А если серьёзно:
Эксперимент показывает, что регулярная покупка и индекса, и отдельных бумаг — рискованное мероприятие.
Успех упирается в точку выхода.
Как усредняться при покупках — понятно (регулярно пополнять). А вот что делать с продажей — вопрос.
ChatGPT предложил варианты:
Мне ближе всего третий путь, да и то с очень большой натяжкой.
YouTube: https://youtu.be/rmRXSUsySpI
RuTube: rutube.ru/video/08c68bd2abe60c771e9a3a28b7f13a1c/
Telegram (эксельки с расчётами): https://t.me/money_maker_invest
Еще по теме:
Подпишитесь на нашу рассылку, чтобы получать уведомления о новых обновлениях, информации, скидках и т. д.
