Левереджированные ETF стали слишком большими

Источник smart-lab Сегодня 13:04
71
Нейтральная окраска записи

Левереджированные ETF стали слишком большими Торгуемый в Гонконге CSOP SK Hynix ETF – предлагающий exposure на акции SK Hynix со 2 плечом – всего за 9 месяцев после запуска достиг объема активов под управлением в $13 млрд. Бум инвестиций в искусственный интеллект (ИИ) стал причиной взлета цен на память, что привело к многократному росту акций соответствующих компаний (Micron, Samsung, SK Hynix и т.д.), капитализация SK Hynix превысила триллион долларов.

Естественно, такое ралли привлекло огромные потоки со стороны инвесторов, и значительная часть пошла в левереджированные продукты. CSOP SK Hynix ETF обеспечивает двойное дневное изменение цены акций SK Hynix (с эффективной ребалансировкой после каждого торгового дня). Проблема в том, что данный фонд стал настолько большим, что он обеспечивает основной объем торгов в акциях и влияет на цены.

For many investors outside Korea, particularly in Hong Kong, the CSOP product also offered one of the simplest ways to make a leveraged single-stock bet on the company. Strong performance attracted more inflows, which in turn required larger rebalancing trades — a cycle that few expected to reach its current scale… On volatile days, the ETF and its smaller peers can account for two-thirds of trading in SK Hynix shares — a staggering figure for a company with a $1.2 trillion market value — forcing banks from Wall Street to Hong Kong to orchestrate a complex web of financing and hedging trades to keep the products running.
So great is this constant drumbeat of buying on up days and selling on down days that investors say the ETF has begun to move the stock rather than simply track it.

CSOP SK Hynix ETF – яркий, но далеко не единственный и даже не самый крупный из левереджированных продуктов. Direxion Daily Semiconductor Bull 3X ETF (SOXL) с активами в $21 млрд обеспечивает тройное дневное изменение индекса ключевого сектора американского рынка (с эффективной ребалансировкой после каждого торгового дня).

Если полупроводники изменились на 5%, то на следующий день это означает автоматический flow около $3 млрд (из-за ежедневной ребалансировки). Все эти примеры показывают, насколько много на рынке стало заемных денег. Это усиливает движения и вверх (что мы уже видели), и вниз (что нам, возможно, предстоит увидеть).

Инвесторам нужно понимать, что при таком леверидже и такой структуре индексов (с очень высоким весом технологических бумаг) следующий медвежий рынок в S&P 500 может быть необычно глубоким по историческим меркам. https://www.bloomberg.com/news/features/2026-07-01/how-a-13-billion-leveraged-etf-drives-volatility-in-a-key-ai-memory-stock

Источник: https://t.me/warwisdom/1290

Еще по теме: