Итак, о, ужас, ужас, у нас выросли инфляционные ожидания! Правда, если посмотреть внимательно, то наблюдаемая инфляция выросла всего лишь до майских значений, ожидаемая через 5 лет инфляция тоже не выросла существенно. Сильно подскочила лишь инфляция через год: Т.е. все понимают, что инфляция, скорее всего, вырастет, но это не перерастет в долгосрочную тенденцию.
Причем, наблюдаемая инфляция среди тех, кто имеет сбережения, осталась почти на старом уровне:
Надо понимать, что опрос проводился в разгар топливного кризиса, так что все эти данные надо, что называется, делить на два. Через месяц-два они должны «успокоиться». Конечно, если не будут разгромлены все склады ВБ, или БПЛА не полетят по электростанциям, ну, или еще что-то нехорошее.
Пока же эти данные не говорят почти ни о чем, и они по идее не могут служить оправданием для ужесточения позиции Банка России. Но проявить осторожность нашим самым лучшим в мире центральным банкирам сам бог велел. Впрочем, не только они такие осторожные.
16 сентября 2008 года, через 2 дня после краха Lehman Brothers, члены ФРС на своем заседании, боялись снижать ставку, потому что инфляция была еще высока. Рынок был уверен, что ставка будет понижена, но этого не случилось. Знакомо, не правда ли? Вот слова из резюме:
Инфляция находится на высоком уровне, что обусловлено произошедшим ранее ростом цен на энергоносители и некоторые другие сырьевые товары.Напомню, что буквально через месяц в США уже фиксировали дефляцию. А у нас текущая инфляция в устойчивых компонентах меньше 4%.Комитет ожидает, что инфляция будет понижаться позднее в этом году и в следующем году, но инфляционная перспектива остается чрезвычайно неопределенной.
Но вернемся к инфляционным ожиданиям (ИО). Я ранее показывал их отрицательную корреляцию с крупными покупками, хотя по науке она должна быть положительной. А сегодня авторы «Твердых цифр» опубликовали результаты своей работы.
И они неутешительны для ЦБшников: рост ИО отражает лишь сам факт уже состоявшегося роста цен и не позволяет прогнозировать будущую инфляцию. Всё, точка! И идите вы в лес со своими мантрами о выросших ИО! Впрочем, кто я такой, чтобы посылать их в лес… Кстати, в указанном посте есть ссылка на работу Jeremy B. Rudd из совета управляющих ФРС, тоже весьма критически настроенную с показателю ИО. Если найду в ней что-то интересное, обязательно напишу об этом.
Еще по теме:
Подпишитесь на нашу рассылку, чтобы получать уведомления о новых обновлениях, информации, скидках и т. д.
