🛒 Крупнейший продуктовый ритейлер России опубликовал операционные результаты за второй квартал 2026 года, отразив ожидаемое замедление темпов роста на фоне снижения продовольственной инфляции и охлаждения потребительской активности. Выручка выросла на 9,9% до 1 290 млрд рублей, что ниже прогнозного диапазона компании на 2026 год (12–16%). За первое полугодие совокупный рост составил 10,5%. Тем не менее, общее количество магазинов увеличилось на 8,6% до 30 604, а торговая площадь выросла на 6,9%.
📊 Динамика по форматам остаётся устойчивой, но разнонаправленной. «Чижик» продолжает набирать обороты, показав рост выручки на 29,8% до 134,8 млрд рублей. «Пятёрочка» прибавила 7,6% до 993,1 млрд, «Перекрёсток» — 6,5% до 138,9 млрд.
Сопоставимые продажи (LFL) выросли на 4,2%, при этом LFL-трафик вернулся к росту (+1,2% против -1,7% в первом квартале), что стало позитивным сигналом. 📉 Замедление выручки объясняется тремя ключевыми факторами: снижением продовольственной инфляции с 5,4% в первом квартале до 3,4% во втором, охлаждением потребительской активности и консервативной стратегией открытия новых магазинов — во втором квартале открыто 466 новых точек против 765 годом ранее. Это снижает давление на CAPEX и в перспективе поддерживает свободный денежный поток.
✅ Позитивные сигналы: цифровой бизнес продолжает активно развиваться — GMV X5 Digital вырос на 27,7% до 101,3 млрд рублей. X5 также закрыла сделку по покупке дистрибуторского бизнеса алкогольной ГК «Город 77», что усилит предложение для франчайзинговой сети «Около». Аналитики «ВЕЛЕС Капитала» сохраняют рекомендацию «Покупать» с целевой ценой 3 603 рубля, отмечая дисконт X5 к мультипликаторам других ритейлеров (EV/EBITDA 2026 на уровне 2,7x).
💸 Дивидендный кейс остаётся центральным. По итогам 2025 года X5 выплатила 613 рублей на акцию. Прогнозы на 2026 год варьируются: АТОН ожидает дивиденды в диапазоне 180–200 рублей за второе полугодие, что даёт потенциальную доходность 7–8%.
При совокупной выплате за 2026 год в 390–400 рублей доходность может достичь 16%. Однако часть инвесторов отмечает, что высокие выплаты 2025 года были разовыми, и в дальнейшем дивиденды будут зависеть от свободного денежного потока. 💡 Инвестиционный вывод.
X5 Group торгуется с мультипликатором P/E около 4x — ниже исторических уровней. При текущем замедлении роста главным драйвером остаются дивиденды, а долгосрочный потенциал связан с развитием цифровой экосистемы. Подробные обновления и аналитика доступны в нашем Telegram-канале.
Еще по теме:
Подпишитесь на нашу рассылку, чтобы получать уведомления о новых обновлениях, информации, скидках и т. д.
