Облигации дают больше 20%. Где подвох и что выбрал бы я?

• Источник smart-lab Сегодня 16:12
• 121
• Нейтральная окраска записи

Когда на рынке вижу доходность выше 20%, первая мысль не «сколько можно заработать?», а «какой риск мне предлагают взять?»

В шахматах всё примерно так же: если соперник бесплатно отдаёт фигуру, скорее всего, где-то спрятана комбинация. На бирже роль такой «бесплатной фигуры» часто играет высокая доходность.

Я отобрал из своей таблицы выпуски с доходностью не ниже 20% и посмотрел, где за цифрами стоит приемлемое кредитное качество.

1. АФК Система 002Р-02ISIN: RU000A10BPZ1Рейтинг: AA−Купон: 22,75% годовых, выплаты каждый месяцДоходность к погашению: около 20,6%Погашение: май 2027 года

Из представленных вариантов этот выпуск выглядит для меня наиболее понятным: высокий рейтинг, короткий срок и отсутствие оферты, условия которой пришлось бы отдельно контролировать.

Облигация торгуется выше номинала, поэтому смотреть только на купон нельзя. Важна именно доходность к погашению.

2. АФК Система 001Р-23ISIN: RU000A104693Рейтинг: AA− Купон: 17,5% годовыхДоходность к оферте: около 21,7%Ближайшая оферта: март 2027 года

Доходность выше, но здесь уже нужно понимать механику оферты и следить за дальнейшими условиями выпуска.

Важный момент: две облигации АФК Системы — это не диверсификация. Выпуски разные, а риск эмитента один. Я бы рассматривал их как альтернативы друг другу, а не набирал обе бумаги без ограничения доли.

3. Полипласт П02-БО-05ISIN: RU000A10BPN7Рейтинг: AКупон: 25,5% годовых, выплаты каждый месяцДоходность: ориентировочно 20–22%Погашение: май 2027 года

Здесь купон привлекательнее, но рейтинг заметно ниже. Поэтому ставить Полипласт в один ряд по надёжности с АФК Системой я бы не стал.

Для меня это скорее небольшая активная позиция, а не основа облигационного портфеля.

Если выбирать основу из этой тройки, я бы в первую очередь смотрел на АФК Система 002Р-02. Полипласт можно добавить меньшей долей ради повышения доходности, если инвестор осознанно принимает дополнительный кредитный риск.

Моя последовательность проверки всегда одна:

кредитный рейтинг и финансовое положение эмитента;срок до погашения или оферты;реальная доходность, а не размер купона;доля одного эмитента во всём портфеле.

Капитал — это король на доске. Можно атаковать и искать высокую доходность, но нельзя оставлять короля без защиты.

Доходности и цены облигаций меняются каждый день. Перед покупкой необходимо проверить текущую цену, доходность, накопленный купонный доход и условия выпуска. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Еще больше интересного в Телеграм. Ищите канал "Реальный брокер"

Вам также может понравиться