Смотрим свежие цифры:
• Чистая прибыль за 1П2026: 45,3 млрд ₽ (в 2,6 раза больше г/г) • Чистая прибыль за II квартал: 25,6 млрд ₽ (+30% кв/кв) • Чистый процентный доход: 124,7 млрд ₽ (+70,4%) • Чистая процентная маржа: 7,2% (против 4,5% годом ранее) • Чистый комиссионный доход: 25,5 млрд ₽ (+24%) • Рентабельность капитала: 21,1% • Кредитный портфель: 3,1 трлн ₽ • Стоимость риска: 2,6% (против 3% годом ранее)
💰 Снижение ставок сыграло банку на руку Процентные доходы сократились на 3,1%, до 357,7 млрд ₽, зато расходы на привлечение денег упали сразу на 21,7%. Стоимость фондирования снизилась с 17,4 до 12,4%. В результате чистый процентный доход вырос более чем на 70%, а маржа расширилась до 7,2%. Пока депозиты дешевеют быстрее кредитного портфеля, Совкомбанк получает заметный выигрыш на процентной разнице. ⚙️ Расходы растут гораздо медленнее доходов Операционные затраты увеличились всего на 4,7%, до 80,2 млрд ₽. Коэффициент расходов к доходам снизился с 64% до 46,4%. Комиссионный бизнес тоже прибавил: доходы выросли почти на четверть благодаря банковским гарантиям и расчётно-кассовому обслуживанию. ⚠️ Качество кредитов остаётся слабым местом Кредитный портфель с начала года сократился до 3,1 трлн ₽, в основном за счёт корпоративного сегмента. В рознице доля кредитов третьей стадии выросла с 4,6% до 4,8%. Расходы на резервы увеличились на 11,1%, до 41,2 млрд ₽, хотя стоимость риска снизилась до 2,6%. Менеджмент пока не рассчитывает на быстрое уменьшение резервирования: состояние заёмщиков остаётся нестабильным. 🛡️ Запас капитала есть, но он небольшой Достаточность капитала первого уровня выросла до 9,6%, общая – до 11%. При этом норматив Н1.0 ещё в конце I квартала находился около 10,96% при минимуме 10%. Поэтому любое заметное ухудшение кредитного портфеля быстро увеличит нагрузку на капитал. 🧩 Покупка Капитал Лайф уже дала первый эффект Страховая компания вошла в периметр группы с активами около 90 млрд ₽ и принесла разовую прибыль на 3 млрд ₽. Основной эффект от объединения бизнеса должен проявиться уже во втором полугодии. По мультипликаторам Совкомбанк остаётся дешевле конкурентов: fwd P/E около 3,1, P/BV – около 0,5. Но этот дисконт отражает опасения рынка по качеству портфеля и запасу капитала. Совкомбанк закончил полугодие с резким ростом прибыли и сильным расширением процентной маржи. Но восстановление пока нельзя считать полностью устойчивым: проблемные кредиты растут, резервы остаются высокими, а запас по капиталу ограничен. При fwd P/E около 3,1 и P/BV около 0,5 банк выглядит недорого, однако дальнейшая переоценка будет зависеть уже не столько от маржи, сколько от качества портфеля и динамики резервов. Буду рада видеть вас среди своих подписчиков max.ru/join/d0UHizMe3tC0JPG6UuyXeJAt7ODrE2ap5RA3El9Jjt
Еще по теме:
Подпишитесь на нашу рассылку, чтобы получать уведомления о новых обновлениях, информации, скидках и т. д.
