США, Европа и крупные корпорации одновременно хотят занимать всё больше денег, а свободный мировой капитал не бесконечен. Поэтому за инвестора приходится конкурировать всё более высокой доходностью облигаций, предупреждает (https://www.politico.eu/article/why-europe-cant-escape-the-fallout-from-us-debt-woes/) Джеффри Смит из европейской редакции Politico.
Если США предлагают инвестору условно 5% по трежерис, то ЕС уже трудно занимать под 2%: капитал просто уйдёт в американские бумаги. Значит, стоимость денег повышается и для Европы. При этом, как справедливо замечает Смит, Европа одновременно должна рефинансировать старые дешёвые долги 2010-х годов, и это на фоне растущих расходов бюджета, необходимости вооружения и помощи Украине.
Поэтому приходится выбирать между повышением налогов, урезанием расходов и дальнейшим заимствованием. Которое, пишет автор, могут выдержать не все. Например, Франция, которая накопила большой долг именно в эпоху сверхдешёвых денег, вернуть его не может.
Поэтому вынуждена заменять долг новыми облигациями по гораздо более высоким ставкам. Причём процентные расходы могут вырасти примерно с €30 млрд в 2020-м до €124 млрд в 2030-м. Статья в Politico фактически констатирует исчерпание финансовой безнаказанности Евросоюза последних полутора десятка лет.
Когда правительства могли одновременно обещать социальное государство, низкие налоги, климатические расходы, а после 2022 года — ещё и перевооружение. И всё это при околонулевой ставке, позволявшей не отвечать на вопрос, кто же за всё это заплатит. И даже не задавать сам вопрос.
Теперь новую строку бюджета — резко растущие проценты по старому долгу, игнорировать уже не получится. И они начинают конкурировать с соцобеспечением, медициной, инфраструктурой и милитаризацией. ЕС входит в глобальную конкуренцию за деньги в крайне неудобный момент — именно тогда, когда ему одновременно нужны деньги для трат на стареющее население, обслуживание старого долга и перевооружение. $40 трлн США — скорее, ускоритель этой проблемы, нежели её причина.
Еще по теме:
Подпишитесь на нашу рассылку, чтобы получать уведомления о новых обновлениях, информации, скидках и т. д.
