Валютный рынок
В паре юань/рубль от 12.65 появилась продажа, которая может быть вызвана приближением налогового периода и поддержит рубль на следующей неделе. По отношению к доллару главной остается внешняя ситуация:
Ключевой поддержкой DXY выступает 98 пунктов, уход ниже ускорит рост стоимости товаров. Рубль будет стремиться вернуться к 12.10 по юаню и 80 по доллару.
Рынок ОФЗ
Длинные ОФЗ нашли поддержку покупателей от 16% доходности (YTM) - это двухпроцентная разница с ключевой ставкой. Снижение наклона кривой ОФЗ возможно в сентябре, когда Минфин объявит планируемые изменения по налогам, а также в октябре, при утверждении корректировок в бюджет текущего года. Последние заявления Минфина не предполагают роста налоговой нагрузки и введения windfall tax, кроме того быстро растут добровольные взносы компаний в федеральный бюджет. Накопленный дефицит бюджета уже профинансирован за счет депозитов Минфина, поэтому дополнительные заимствования нужны лишь для резкого расширения бюджетного дефицита в конце года, на них зарегистрирован выпуск ОФЗ с плавающей ставкой на 1,5 трлн. руб, а также для пополнения депозитов, что нерационально при действующих ставках.
Рынок акций
Рынок акций за неделю практически не изменился, оставшись у 800 пунктов по RTS, в рублевой оценке спрос на акции появляется у отметки 2100 по IMOEX. Дальнейшее падение рынка акций требует существенного ухудшения экономики (за 1 полугодие выручка компаний растет, сборы налога на прибыль увеличиваются год к году), либо падения мировых цен на золото, нефть, газ, уголь и металлы в долларовой оценке, пока этого не просматривается. Полное содержание еженедельного выпуска доступно в блоге «Рациональные инвестиции» на всех видео-платформах: 🔹Рубль укрепляется к юаню перед налоговым периодом 🔹Рубль остается перепроданным относительно DXY 🔹Распродажа в долларе, падение доллара к юаню 🔹Госдолг развитых стран продолжает дешеветь, куда пропал спрос на долги 🔹Госдолг стран с развивающимся рынком выглядит более устойчивым 🔹Выбор для развитых стран: девальвация, дефолт, подъем налогов 🔹Золото и другие товары растут (debasement trade) 🔹Нефть и газ имеют перспективы развития роста 🔹Американские фонды распродают акции на внебиржевом рынке 🔹Обозначен предел падения ОФЗ YTM 16%, нужен итоговый бюджет на 2026 год 🔹Историческая доходность 10-летних ОФЗ. Афтершок? 🔹Дефицит ликвидности в банковском секторе перестал усугубляться 🔹Рынок акций не падает ниже 2100 по IMOEX, но и не растет выше 2200 🔹История падений RTS ниже 800 пунктов ограничена мощными шоками 🔹Отраслевой срез рынков 🔹Отработка прогнозов
Еще по теме:
Подпишитесь на нашу рассылку, чтобы получать уведомления о новых обновлениях, информации, скидках и т. д.
