Давайте попробуем трезво оценить последствия для компании на основе ее баланса по итогам прошедшего полугодия. Ключевая проблема для Вайзона заключается не в самих складах и даже не в сгоревших товарах селлера. Склады можно отстроить заново, а товары закупить.
Проблема в потере оборота и оттоке продавцов\\покупателей, то есть в потере доверия по аналогии с банковским сектором. Кто в здравом уме будет вкладывать деньги в оборот и на счета компании, бизнес которой горит в самом буквальном смысле? Соответственно основной удар для онлайн ритейла придется на: — сокращение оборота, с которого взимается комиссия; — отток средств клиентов и продавцов с банковских\\операционных счетов, что может вызвать кризис ликвидности и кассовый разрыв; Собственно, баланс Озона нам в помощь. Пробежимся по пунктам: 1) Активы в форме права пользования на 350 млрд.
Это как раз склады, причем склады арендованные. Соответственно сгоревший склад это проблема владельца\\фонда недвижимости\\страховой компании с этой недвижимостью связанной. Для Озона склады важны только для сохранения оборота\\объема.
2) ОС на 165 млрд. Что-то это склады и имущество, и они в зоне риска, но в целом неприемлемого ущерба вроде бы быть не должно. 3)Кредиты клиентам финтеха.
Тут может быть быть какая-то дефолтность, но в целом скорее Озону эти деньги удастся вернуть в какой-то степени. Пишем в плюс 175 млрд, но доступны они не сразу и не полностью. 4) Инвестиции в ценные бумаги на 214 млрд.
Это скорее всего ОФЗ, достать их не проблема. Но продавец с таким объемом может продавить индекс на пару RGBI пунктов. 5) Запасы на 48 млрд.
Это товар, которым сам Озон торгует через свою платформу. Если какая-то часть товара сгорела, это прямые убытки. 6) Денежные средства на 718 млрд.
Увы, это деньги не Озона, а клиентов на картах и селлеров на счетах. Обязательства против денег составляют 882 млрд. То есть общий баланс обязательств -165 млрд.
7) И еще 339 млрд обязательств перед продавцами и покупателями. 8) И 120 млрд кредиторской задолженности. 9) И 85 млрд чистого долга.
10) 380 млрд обязательств по аренде. Но эти обязательства сгорают вместе со складами. Не беря в расчет стоимость складов, аренды, запасов и ОС, мы получаем следующую картину.
1,1 трлн ликвидности на счетах, которая в целом доступна. Против этой ликвидности 1,4 трлн обязательств. Обязательства значительно превышают средства на счетах! Но, чтобы у Озона произошел разрыв ликвидности, отток клиентов должен быть огромным (сразу более 50% всех денег).
такого точно не произойдет, как минимум в ближайшее время. Вывод? У Озона есть запас ликвидности, и банкротство компании конечно не грозит. Но, естественно, удары по логистике подрывают долгосрочную основу бизнеса.
Упадут обороты, будет отток денег клиентов и селлеров, на котором зарабатывает финтех. Потребуются огромные инвестиции на восстановление складов и диверсификацию поставок с учетом новых рисков. А ведь только вышли в прибыль. #бородаинвестора #озон #OZON
Источник: https://t.me/borodainvest/2990
Еще по теме:
Подпишитесь на нашу рассылку, чтобы получать уведомления о новых обновлениях, информации, скидках и т. д.
