Что вообще происходит?
Сегодня, 1 сентября, крупнейшие банки начинают открывать клиентам доступ к цифровому рублю. Крупный ритейл тоже должен начать его принимать.
И практически одновременно выходит замечательная статистика ЦБ.
С февраля по август объём наличных денег в обращении вырос почти на 3 трлн рублей.Только за август — ещё +434 млрд ₽.
А за весь 2026 год ЦБ теперь ожидает прирост наличных на 3,7 трлн ₽.
Картина получается прекрасная:
государство запускает деньги будущего, а люди тем временем тащат домой бумажные рубли 😁
Очень хочется на этом месте написать что-нибудь про страх перед цифровым рублём.
Но нет.
Это было бы слишком красиво.
Повышенный спрос на наличные начался ещё в феврале.
Да и доля наличных в общей рублёвой денежной массе сейчас около 15% и в долгосрочной перспективе снижается.
То есть никакого внезапного возвращения России в экономику чемоданов с кэшем не произошло.
Тогда зачем понадобилось столько наличных?
ЦБ называет несколько причин.
Ставки по депозитам снижаются — значит, уменьшается цена хранения денег дома.
Плюс после периодических перебоев со связью и безналичной оплатой людям хочется иметь резервный способ заплатить.
И вот здесь, мне кажется, начинается самое интересное.
Люди покупают не наличные. Они покупают независимость одного платёжного контура от другого.Наличка в этом смысле вообще забавная технология.
Никакого приложения. Никакого интернета. Никакого банка. Никакого сервера.
Интерфейс устарел лет на сто.
Зато uptime отличный 😉
Когда мы забираем деньги со счёта и превращаем их в наличные, для банковской системы это не просто перекладывание рублей из одного кармана в другой.
Банковская ликвидность при этом уходит.
И ЦБ прямо пишет, что рост наличных стал в этом году одним из главных факторов увеличения потребности банков в ликвидности.
А теперь смотрим, что происходит сегодня на денежном рынке.
Ключевая ставка — 14%.
RUSFAR overnight — около 13,9-14%.
RUSFAR на неделю и месяц — тоже примерно 13,9%.
То есть деньги в банковской системе прямо сейчас стоят практически столько же, сколько ключевая ставка ЦБ.
Никакого моря дешёвых свободных рублей там не наблюдается.
И нет, из этого нельзя сделать вывод:
На денежную ставку влияет куча вещей.
Но это очень хорошо складывается в одну общую картину:
спрос на наличные растёт → банковской системе требуется больше ликвидности → а её предельная цена остаётся высокой.
Вот как сегодня выглядит денежный рынок у нас в СинАппс:
⬇️
Смотреть индексы и ставки в СинАппс → https://sinapps.tech/indices
И теперь вернёмся к цифровому рублю.
На первый взгляд наличные и цифровой рубль — абсолютные противоположности.
Одни деньги максимально физические.
Другие — максимально цифровые.
Но для банковской системы между ними есть неожиданное сходство.
Наличные — деньги Банка России.
Цифровой рубль — тоже деньги Банка России, только находящиеся на его платформе.
А обычные безналичные рубли на карте или депозите находятся на счёте коммерческого банка.
Получается, настоящая интрига вообще не такая:
❌ наличные против цифрового рубля
А скорее такая:
деньги внутри банковской системы против денег за её пределамиВот это уже намного интереснее.
Потому что если человек снимает деньги со счёта в наличные — банк теряет часть ликвидности.
А если когда-нибудь заметная масса денег начнёт уходить с банковских счетов в цифровые рубли — проблема потенциально похожая.
И, похоже, именно поэтому цифровой рубль специально сделали плохой копилкой.
На остаток не начисляются проценты.
А физлицо может пополнять цифровой кошелёк с банковских счетов максимум на 300 000 ₽ в месяц.
То есть логика примерно такая:
Платить цифровым рублём — пожалуйста. Заменять им депозит на несколько миллионов — не для этого придумано.И мне кажется, мы вообще неправильно представляем будущее денегОбычно его рисуют как эволюцию:
наличные → банковская карта → цифровой рубль
Как будто следующая технология должна обязательно убить предыдущую.
А может получиться ровно наоборот.
У человека одновременно будут:
банковский счёт — потому что удобно и на деньги можно получать процент;цифровой рубль — как отдельный платёжный контур;наличные — как самый примитивный, зато автономный резерв.И тогда получается довольно забавный парадокс:
Чем технологичнее становится финансовая система, тем ценнее возможность иногда от неё отключиться.Вот это мне сегодня кажется гораздо интереснее самого запуска цифрового рубля.
Потому что будущее денег, похоже, не в том, что одна их форма победит остальные.
А в том, что способов хранить, передавать и контролировать одни и те же рубли станет больше.
И вот борьба между этими способами — особенно за деньги, которые сегодня лежат на счетах банков, — ещё только начинается.
Если вообще не погружались в тему цифрового рубля, я недавно подробно разбирал, что это такое, зачем его вводят и что реально изменится для наших денег
Информационно-аналитический материал. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Еще по теме:
Подпишитесь на нашу рассылку, чтобы получать уведомления о новых обновлениях, информации, скидках и т. д.
