Вышел отчет за 1 полугодие 2026 года у компании ДВМП отчет ожидаемо провальный, хотя до этого был нефундаментальный взлет на разговорах о создании СП Росатома с DP World на основе ДВМП. 📌 Что в отчёте — Выручка. Выручка выросла с 88 до 92 млрд рублей. Рынок контейнерных перевозок ожил из-за Иранской движухи, но крепкий рубль в 1 полугодие подвел — во втором полугодие будет ситуация сильно получше из-за нормализации курса.
— Операционная прибыль. А вот основной расход — ж/д перевозки выросли с 49 до 59 млрд рублей из-за индексации тарифа, поэтому операционная прибыль рухнула с 12 до 5 млрд рублей. — FCF.
Упал с 10,8 до 4,6 млрд рублей — главный плюс для компании это превышение амортизационных отчислений над Сapex на 5 млрд рублей, что объясняет превышение FCF над прибылью (нулевая в 1 полугодие). — NET DEBT. У компании NET DEBT составляет всего 7 млрд рублей — нет никаких проблем и опасений с погашением с таким FCF.
📌 Мнение по компании 🧐 Слабый отчет за 1 полугодие 2026 года. Даже если побыть оптимистом, то с прибылью в 20 млрд рублей получаем форвардный P/E = 9 без дивидендов, что сильно хуже Транснефти, НМТП и Совкомфлота. Считаю, что вероятность создания СП Росатома и DP World ненулевая, просто миноритарии тут лишние в таком сценарии — выгоднее в таком случае сначала выкупить подешевле скромный фрифлоат в 7% у миноритариев, а потом создавать СП без лишних посредников.
Вывод: ожидаемо провальный отчет. Компания с дорогой оценкой и мажоритарием, который не рад миноритариям. Субъективная позиция — не лезть (ни шорт, ни лонг)! Подпишись, мне будет приятно! t.me/roman_paluch_invest
Еще по теме:
Подпишитесь на нашу рассылку, чтобы получать уведомления о новых обновлениях, информации, скидках и т. д.
