Часть 1 из 4 — откуда вообще берутся эти расхождения.
После 2022 года структура российского рынка заметно изменилась.
Часть иностранных маркет-мейкеров ушла, ликвидность перераспределилась, а на передний план стали выходить отечественные технологические команды.
Отдельно отмечу ФК «Викинг» — на мой взгляд, очень сильную технологическую команду, которая в том числе развивает решения для маркет-мейкинга на MOEX.
Их «Алговыходные» считаю одним из самых интересных мероприятий для тех, кто хочет посмотреть на алгоритмическую торговлю не с точки зрения очередного индикатора, а со стороны инфраструктуры и технологий. Студентам особенно рекомендую хотя бы раз сходить и послушать.
Но вернёмся к арбитражу.
Когда крупному участнику нужно срочно совершить сделку, он неизбежно воздействует на локальный стакан.
Если объём достаточно большой, цена начинает смещаться.
Другим участникам требуется время, чтобы адаптироваться к новому дисбалансу.
И именно в этот момент может возникнуть интересная ситуация:
российский рынок на некоторое время как будто «забывает», что существует внешний рынок.
На MOEX участники решают свои локальные задачи.
А где-нибудь на COMEX тот же базовый актив продолжает торговаться по своей цене.
Если связь между площадками восстанавливается не мгновенно, появляется расхождение.
И потенциально — окно для арбитража.
Такая логика применима ко множеству инструментов.
Валюта.
Драгоценные металлы.
Сырьё.
Различные фьючерсные конструкции.
По сути, интерес представляют любые активы, для которых существует одновременно российская и внешняя цена, а между двумя рынками нет абсолютно мгновенного механизма выравнивания.
И чем сильнее различаются инфраструктура, участники, расчёты и ликвидность двух площадок, тем интереснее иногда становится поведение этого спреда.
Недавно по серебру возникло очень наглядное расхождение.
С начала торгового дня цены на MOEX и внешнем рынке разошлись более чем на 3%.
Через несколько часов спред практически вернулся к нулю.
То есть за относительно короткий промежуток времени произошло:
расхождение более чем на 3% → практически полное схождение.
И здесь важный момент:
это движение базового спреда без использования плеча.
Скриншоты приложу к посту 📸
Сам по себе такой эпизод не является чем-то уникальным. Подобные ситуации возникают регулярно — отличаются только инструмент, масштаб расхождения и скорость его закрытия.
➡️ Российский рынок иногда действительно на время «забывает» о существовании внешнего. И именно в эти моменты появляются окна.
На графике всё выглядит очень просто.
Есть две цены.
Они разошлись.
Потом сошлись.
Кажется, что остаётся только купить дешёвое и продать дорогое.
На практике именно здесь начинается самое интересное.
Нужно учитывать:
Поэтому сам сигнал расхождения — это только небольшая часть всей конструкции.
Основная работа начинается после вопроса:
«Хорошо, спред есть. А как физически его забрать?»
Об этом будут следующие части.
🔹 Часть 1 — природа расхождений Почему российский и внешний рынки вообще могут временно торговать один и тот же базовый актив по разным ценам.
🔹 Часть 2 — карта категорий Где искать подобные ситуации кроме серебра: валюта, металлы, сырьё и другие конструкции.
🔹 Часть 3 — инфраструктура Что реально необходимо, чтобы торговать такие расхождения: данные, расчёты, клиринг, валюты, исполнение и две площадки одновременно.
🔹 Часть 4 — куда движется рынок Почему характер этих расхождений меняется и что происходит с такими неэффективностями по мере развития российского алгоритмического рынка.
В следующей части соберу уже карту инструментов, где подобные конструкции возникают помимо серебра.
Еще по теме:
Подпишитесь на нашу рассылку, чтобы получать уведомления о новых обновлениях, информации, скидках и т. д.
