Эйлер оценил августовскую EBITDA модельного НПЗ в России в 37 100 руб. на тонну нефти. Это максимум с января 2025 года и более чем трехкратное превышение результата августа прошлого года. Андрей Полищук из Эйлера связал рост с одновременным подъемом российских оптовых цен на нефть и экспортной альтернативы.
Демпфер по дизелю вырос с примерно 7000 руб. на тонну в августе 2025 года до 41 900 руб. на тонну к августу 2026 года.
Экспортная маржа переработки снизилась из-за запрета на вывоз топлива, но при сохранении мировой конъюнктуры возможен дальнейший рост маржи в сентябре и следующих месяцах. Дмитрий Касаткин из Kasatkin Consulting оценил среднюю маржу переработки в августе в 24 500 руб. на тонну против 6500 руб.
на тонну годом ранее, а 37 100 руб. на тонну отнес к наиболее современным НПЗ с высоким выходом светлых нефтепродуктов. Касаткин и Сергей Кауфман из Финама допускают продолжение роста маржинальности, тогда как Сергей Терешкин из Open Oil Market и Сергей Фролов из NEFT Research ожидают снижения маржи.
Сергей Фролов из NEFT Research указал, что маржа растет в основном за счет субсидий и усиливает зависимость отрасли от бюджета. Сергей Терешкин из Open Oil Market привел экспортную альтернативу для АИ-92 в 104 902 руб. на тонну и дизеля в 123 187 руб.
на тонну. Выплаты по демпферу за август в сентябре он оценил более чем в 200 млрд руб., с инвестиционной надбавкой к обратному акцизу более 350 млрд руб.
Кауфман оценил демпфер в 250–280 млрд руб., Касаткин в 260–270 млрд руб., Александр Котов из NEFT Research в 280 млрд руб. Кирилл Бахтин из БКС мир инвестиций отметил, что рост маржи в июле и августе компенсирует снижение объема переработки из-за атак на НПЗ. Источник
Еще по теме:
Подпишитесь на нашу рассылку, чтобы получать уведомления о новых обновлениях, информации, скидках и т. д.
