Разбираем реальную расстановку сил на межбанковском рынке на неделю с 21 по 27 сентября 2026 года.
Коротко за неделю:
Фундаментальным ориентиром валютных курсов остаются кривые государственных доходностей. После сентябрьского заседания ФРС удерживает базовую ставку в коридоре 3.75–4.00%. Доходность 2-летних трежерис при этом балансирует около 4.72%. Рынок закладывает премию за риск: дорогая нефть ($93–97 за баррель WTI) удерживает инфляционные риски и вероятность еще одного повышения ставки до конца года.
Для евро складывается жесткий дисбаланс. Доходность 2-летних бондов Германии составляет лишь 3.21%. Чистый спред доходностей между США и Германией достигает +151 б.п. в пользу доллара. Институциональным фондам дорого финансировать долларовые активы в европейской валюте: отрицательный своп вызывает постоянный отток капитала из европейских активов в американские.
В паре с иеной разрыв еще шире: даже после повышения ставки Банком Японии до 1.25% доходность японских 2-леток составляет всего 1.84%. Спред в 288 б.п. сохраняет привлекательность кэрри-трейд, толкая доллар вверх вопреки формальному ужесточению политики в Токио.
Свежий срез позиций категории Leveraged Funds отчета CFTC COT от 15 сентября зафиксировал резкое расхождение настроений спекулянтов:
Японская иена (JPY): Чистый лонг подскочил на +72 268 контрактов за неделю (перцентиль 98.08%). Фонды скупали иену перед заседанием BoJ, но мягкий тон регулятора поставил этот объем под угрозу сквиза при закреплении выше 158.00.Британский фунт (GBP): Резкий сброс позиций на -15 749 контрактов (перцентиль обвалился до 25.00%). Корректировка программы QT Банком Англии (сокращение продаж длинных гилтов) уронила доходности британского долга.Евро (EUR): Чистый шорт удерживается на уровне -28 156 контрактов на фоне выборов в Германии и дефицита бюджета Франции на €54 млрд.Где толпа застряла против тренда: стакан ордеровВ паре USD/CAD (1.4018) зафиксирован экстремальный перекос: около 71% объема открытых заявок частных трейдеров висит в продажах. Толпа упорно шортит круглую цифру 1.4000, в стакане сформирован sell-кластер на 1.3990 (3.52% объема пары). Фьючерсный поток CME направлен вверх, поэтому пробой 1.4030 грозит резким ускорением в район 1.4120.
В GBP/USD (1.3372) розница пытается выкупать просадку: 64% заявок стоят в лонгах после падения на 160 пунктов, рискуя попасть под продолжение волны к 1.3300.
По паре EUR/USD ближайшая расчетная поддержка проходит в районе 1.1475. При пробое психологической зоны 1.1450 открывается ход к дневной поддержке 1.1307.
По фунту ключевое сопротивление зафиксировано на 1.3467, а поддержка расположена около 1.3296. Для работы с расчетными уровнями без субъективных индикаторов рекомендуем ознакомиться с методикой работы маржинальных зон i-Levels.
По паре USD/JPY сохраняется напряжение: 21 и 22 сентября биржи Токио закрыты на праздники. На тонком рынке при повторном приближении к 158.50 возрастает вероятность спотовой валютной интервенции Минфина Японии на $30–40 млрд.
Сценарии на неделю
Сценарий 1: Базовый (Продолжение долларового доминирования) — Вероятность 60% Доходности US02Y удерживаются выше 4.65%, индексы PMI еврозоны в среду подтверждают стагнацию промышленности. EUR/USD уходит ниже 1.1450 к 1.1380–1.1400. GBP/USD закрепляется ниже 1.3350 с прицелом на 1.3296. USD/CAD пробивает розничные шорты выше 1.4050.
Сценарий 2: Локальная техническая разгрузка (Боковик и откат) — Вероятность 25% Перепроданность европейских валют (RSI около 32–33) провоцирует фиксацию прибыли. EUR/USD совершает отскок к сопротивлению 1.1540–1.1560, где вновь встречает продажи. Нефть корректируется ниже $90, временно снимая инфляционное давление с доходностей трежерис.
Сценарий 3: Рисковый (Валютная интервенция Банка Японии) — Вероятность 15% Минфин Японии проводит интервенцию на праздничном рынке, вызывая сброс USD/JPY на 300–400 пунктов в район 153.00–154.00 и локальный откат индекса доллара.
Не является инвестиционной рекомендацией. Полная ежедневная аналитика рынка, срезы позиций хедж-фондов и сценарии доступны на сайте myevelab.ru и в Telegram-канале @prosignalsforex.
Еще по теме:
Подпишитесь на нашу рассылку, чтобы получать уведомления о новых обновлениях, информации, скидках и т. д.
