🔹 Главное: Теперь МТС будет возвращать акционерам до 20% от OIBDA(операционная прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации). Из этой суммы: • 70% идет на дивиденды; • 30% — на обратный выкуп акций (байбэк). Но есть минимальная планка: суммарно на дивиденды и байбэк компания направит не менее 70 млрд руб в год. Платить будут три раза в год.
🔹 Как это будет работать на практике? OIBDA МТС: • за 2025 год — 279 млрд руб; • за последние 12 месяцев (LTM) — около 303 млрд руб. Пока OIBDA меньше 350 млрд руб, в дело вступает минимальный порог — 70 млрд. От этой суммы на дивиденды идет 70%, то есть 49 млрд.
Делим на количество акций (почти 2 млрд штук) и получаем примерно 24,5 руб на акцию. Это и есть базовый ориентир на 2027–2028 годы при текущих результатах. 🔹 Когда дивиденд вырастет? Если OIBDA превысит 350 млрд руб, то 20% от нее станут больше 70 млрд и дивиденд начнет расти.
Ориентиры: • OIBDA 400 млрд → около 28 руб на акцию; • OIBDA 500 млрд → около 35 руб на акцию. То есть для возврата к прежним 35 руб компании нужно увеличить OIBDA примерно до 500 млрд руб. 🔹 Риски: • Свободный денежный поток слабый, выплаты могут финансироваться за счет долга или накопленной прибыли.
• Долговая нагрузка остается высокой (чистый долг/OIBDA около 1,6х). • Размер дивиденда напрямую зависит от OIBDA — если прибыль упадет, то дивиденд может сократиться. • Совет директоров может вообще отказаться от выплаты, если финансовое положение резко ухудшится.
💎 Итог: Пока OIBDA держится около 300 млрд руб, дивиденд будет примерно 24,5 руб на акцию. Для роста к 35 руб нужен существенный рывок операционной прибыли — до 500 млрд. 💼В настоящее время МТС в моем портфеле занимает всего 1% (38 тыс руб).
Новость о новой дивполитике не понравилась инвесторам и акции скорректировались на 13%, так как рынок ожидал более щедрых выплат. Вместе с тем, при текущей цене акций (около 174 руб) базовый дивиденд в 24,5 руб дает доходность в районе 14%, что для российского рынка выглядит неплохо, особенно если со временем OIBDA начнет расти и размер выплат увеличится. Но не стоит забывать о рисках инвестирования в компанию. 🚨 Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, самостоятельно оценивайте риски! Еще больше информации в моем канале в Макс, там же публикую все свои сделки: max.ru/join/Ge1p-UupTmdGSnuFRa9ZUaVG2wqXIwZ3SCwL4GvlESU
Еще по теме:
Подпишитесь на нашу рассылку, чтобы получать уведомления о новых обновлениях, информации, скидках и т. д.
