Итоговая оценка: 4.2/5
Чем занимается компания: финансовый лизинг оборудования для МСП; объекты — оборудование для ресторанов, магазинов, автосервиса и строительства. Доход формируется процентным доходом по финансовой аренде и сопутствующими лизинговыми услугами.
Исходные показатели: — Процентные доходы: 366.2 млн руб. (-0.4% г/г) — Процентные расходы: 140.8 млн руб. (-6.2% г/г) — Чистый процентный доход: 225.4 млн руб. (+3.6% г/г) — Чистая прибыль: 119.0 млн руб. (+6.4% г/г) — ЧИЛ (чистые инвестиции в лизинг): 1 970.3 млн руб. (-2.7% к 31.12.2025) — Имущество вне ЧИЛ: 27.8 млн руб. — Резервы/обесценение портфеля: 56.9 млн руб. (-30.2% к 31.12.2025) — Активы: 2 515.7 млн руб. (+3.4% к 31.12.2025) — Капитал: 792.3 млн руб. (+12.6% к 31.12.2025) — Чистый долг: 1 361.3 млн руб. (-7.1% к 31.12.2025) — Поступления по ЧИЛ и фин. активам до 12 мес: 1 546.6 млн руб.
Коэффициенты: — Net Debt / Капитал: 1.72x — Капитал / Активы: 31.5% — ЧИЛ / Net Debt: 1.45x — Имущество вне ЧИЛ / ЧИЛ: 1.4% — ICR: 1.88x — ROA: 4.8% — 12M Liquidity Coverage: 3.96x — Short-term debt / total debt: 19.4%
Детализация долга: — Долг: 1 411.6 млн руб.; чистый долг 1 361.3 млн руб. — Сроки и структура: краткосрочный долг 274.4 млн руб. = 234.0 облигации + 28.4 кредиты/займы + 12.0 проценты; долгосрочный долг 1 137.2 млн руб. = 1 044.9 облигации + 92.4 кредиты/займы. Итого: 90.6% облигации, 8.6% кредиты/займы, 0.9% проценты. — Ликвидность: 1 546.6 ЧИЛ до 12 мес + 50.4 кэш против 262.4 погашений и 140.8 процентов; запас высокий, подтвержденные линии не раскрыты.
Качество портфеля: — Портфель: ЧИЛ 1 970.3 млн руб.; объекты — оборудование для общепита, магазинов, автосервиса, строительства. — Диверсификация: по рейтингу АКРА топ-10 лизингополучателей на 30.09.2025 не более 10%; крупнейший клиент и отрасли на 30.06.2026 не раскрыты. — Риски: Stage 3/POCI не раскрыты; судебная задолженность лизингополучателей 11.8 млн руб. нетто, изъятые предметы лизинга 27.8 млн руб.; резервы по ЧИЛ 56.9 млн руб.
Комментарий по кредитоспособности: сильная капитализация, ЧИЛ с запасом покрывает чистый долг, ликвидность на 12 мес высокая за счет краткосрочных поступлений ЧИЛ; ключевые риски — неполное раскрытие проблемных активов, высокая доля облигаций и быстрый исторический рост.
Расшифровка оценки: — Капитализация и финансовое плечо: 5.0/5; вес 25%; капитал/активы 31.5%, Net Debt/капитал 1.72x. — Покрытие долга лизинговым портфелем: 5.0/5; вес 10%; ЧИЛ/Net Debt 1.45x. — Имущество и эффективность стока: 4.2/5; вес 5%; сток/ЧИЛ 1.4%, ликвидность имущества 3/5 по средней ликвидности оборудования. — Ликвидность и рефинансирование: 5.0/5; вес 25%; 12M coverage 3.96x, short debt 19.4%. — Покрытие процентов и прибыльность: 4.4/5; вес 15%; ICR 1.88x, ROA 4.8%, прибыль стабильна. — Качественная корректировка: -0.6; быстрый исторический рост, неполное раскрытие проблемных активов и высокая доля облигационного долга 90.6%.
Больше разборов и аналитики у меня в Telegram канале t.me/semenov_invest/20
Еще по теме:
Подпишитесь на нашу рассылку, чтобы получать уведомления о новых обновлениях, информации, скидках и т. д.
