1. Выручка 332 465 тыс. руб. против 454 528 тыс. руб. в 1 кв. 2025. Падение на 26,9% 📉. Норма: рост ≥ 5% годовых. Негативная динамика, потеря доли рынка.
2. EBITDA – не рассчитана из‑за отсутствия данных об амортизации в отчётности. EBIT = 75 432 + 196 647 – 29 136 = 242 943 тыс. руб. (1 кв. 2026) против 302 076 тыс. руб. (1 кв. 2025), падение на 19,6%. Операционная прибыль снижается.
3. CAPEX – 0. Инвестиции в основные средства отсутствуют. Норма для лизинга: CAPEX должен быть не менее 80% от амортизации. Отсутствие инвестиций ведёт к сокращению портфеля.
4. FCF = 46 807 тыс. руб. В 1 кв. 2025 было –152 938 тыс. руб. Норма: FCF > 0. Компания генерирует свободный денежный поток.
5. Чистая прибыль 48 117 тыс. руб. против 123 975 тыс. руб. в 1 кв. 2025. Снижение в 2,58 раза. Норма: рост или стабильность. Резкое падение прибыли.
6. Общая задолженность 5 310 575 тыс. руб. долгосрочная 3 541 984, краткосрочная 1 768 591 Снижение на 246 137 тыс. руб. с начала года. Норма: снижение долга – позитив. Долг сокращается.
7. Закредитованность (Debt/Equity) 4,0. Норма для лизинга: до 5,0–7,0. В пределах нормы, но близко к верхней границе.
8. Equity/Debt = 0,25. Норма для лизинга: > 0,15. Покрытие выше минимального порога.
9. Debt/Assets = 0,74. Норма для лизинга: до 0,85–0,90. Доля заёмного капитала в активах приемлемая.
10. Net Debt / EBITDA ≈ 14,6. Норма для лизинга: < 10,0. Долг чрезмерен даже для отрасли.
11. Покрытие процентов (ICR) – рассчитаны два показателя: · Классический ICR = 1,24. · Cash Coverage ≈ 1,73 · Маржинальный ICR ≈ 1,73. Норма для лизинга: классический ICR > 1,2 (минимальный порог), Cash Coverage > 1,5. Оба показателя на грани допустимого, риск при росте ставок или падении доходов.
12. Скрытые риски – крупные выплаты дивидендов связанным сторонам (46 млн руб. за квартал), депозиты в банке, где компания владеет долей (245 млн руб.). Признаки возможного вывода активов. Высокий риск корпоративного конфликта.
13. Ликвидационная стоимость – чистые активы = 1 327 745 тыс. руб. С учётом возможных убытков от обесценения лизингового портфеля реальная стоимость может быть ниже – около 700–900 млн руб.
14. Гипотетический рейтинг S&P – B (спекулятивный, умеренный риск дефолта, положительный FCF, но высокий леверидж и падение прибыли).
15. Оценка финансового состояния (ОФС) – 55 баллов из 100. Уровень устойчивости – средний (с учётом отраслевых норм). Инвестиционный риск – умеренный (погрешность ±5). 16. Динамика – состояние ухудшилось по сравнению с 2025 годом из-за падения выручки и прибыли, но долг снижается и FCF стал положительным, что частично компенсирует негатив.
Еще по теме:
Подпишитесь на нашу рассылку, чтобы получать уведомления о новых обновлениях, информации, скидках и т. д.
