Рынок не падает, когда все в слезах и соплях, и редко падает именно от того, чего все боятся. Последние дни мы здесь зачем-то спорили про мировой долг в $365 трлн, растущие доходности облигаций и приближающийся финансовый капец 😎 Посты набирали тысячи просмотров, но не забывайте, что рынками двигает не то, что плохо, а то, что оказалось неожиданным. Фондовый рынок — вообще не рынок событий, а рынок ожиданий. И вот когда реальность неожиданно расходится с ожиданиями, тут всё весёлое и начинается.
Да, “веселуха” — это дословный перевод слова волатильность! 😎 Если огромный государственный долг обсуждают политики, экономисты, инвесторы и мой Facebook, то сам факт его существования уже сложно назвать сюрпризом. Это, конечно, не означает, что долг безопасен. Как я писал несколько дней назад, меня гораздо больше интересует не его абсолютная цифра, а стоимость обслуживания относительно доходов государства и экономики.
Если эта пропорция быстро ухудшается — вот тут обычно и начинается веселуха. Между «все знают, что проблема существует» и «завтра из-за неё случится кризис» как говорил мой трейдер, две большие разницы… или четыре маленьких 🤣😎 Сэр Джон Темплтон когда-то прекрасно описал цикл: бычий рынок рождается на пессимизме, растёт на скептицизме, созревает на оптимизме и умирает в эйфории. Фонды Templeton, кстати, когда-то были очень крупными инвесторами в России и нашими любимыми клиентами, а Марк Мобиус, управляющий фондом TREEF, часто звонил нам на трейдинг деск… и владел крупными пакетами Лукойла и Сбербанка.
И еще про неожиданности — у меня есть любимая история из собственной практики. Когда-то один мой небольшой клиент, которому я помогал формировать портфель, долго мучился с выбором бумаг, а потом сказал: «Всё, надоело. Покупаем на все деньги „Лукойл“.
» Ну, хорошо, купили. И практически в этот же момент приходит новость, что Марк Мобиус входит в совет директоров «Лукойла». Акция улетает вверх, а мои трейдеры не успевают перекрыть позицию, остаются в шорте и получают приличного такого лося 🤦♂️ Меня тут же прижимают на трейдинг-деске: «Твой клиент инсайдер! Звони ему прямо сейчас, при нас».
Я звоню. На том конце — небольшой, скажем так, очень южный банк, довольно далёкий от тонкостей мирового фондового рынка. Трейдеры спрашивают: «Вы знаете, что Марк Мобиус вошёл в совет директоров „Лукойла“?» Клиент после паузы совершенно искренне: «А кто это?» На этом расследование инсайдерской торговли закончилось 😎 На этом сегодня все, продолжение истории — завтра, приходите читать! #Мобиус @pro100IPO
Еще по теме:
Подпишитесь на нашу рассылку, чтобы получать уведомления о новых обновлениях, информации, скидках и т. д.
