Трамп позвонил Путину

• Источник smart-lab Сегодня 05:13
• 20
• Нейтральная окраска записи

Вчера Трамп после разговора с Путиным объявил «дизельную сделку»: 300 тыс. т сразу, 500 тыс. т в ноябре, потом ещё миллион и «вскоре» три. Минфин США в тот же день выдал временную генеральную лицензию на поставки российского дизеля на мировой рынок до 7 апреля 2027. Кремль обошёлся одной фразой: Россия «подтвердила готовность поставлять нефть и нефтепродукты». Зеленский назвал это подарком и предложил свой обмен: Киев не бьёт по НПЗ, если Москва не бьёт по энергетике. Новак пообещал досрочно снять наш собственный запрет на экспорт дизеля, но пока словами, постановления ещё нет. Реакция: вечерняя сессия закрылась на 2401,8 по индексу Мосбиржи, +3% за два дня, вытянул нефтегаз. ОФЗ 26248 отскочили до 79,19 — доходность с 16,9% до 16,7%. Рубль не отреагировал. Справедливости ради, звонок — это только один из поводов. Также вечером Минфин показал профицит бюджета за сентябрь в 609 млрд и написал, что расширение дефицита будет финансировать «преимущественно не прибегая к дополнительным заимствованиям на рынке ОФЗ». Длина росла скорее на этом. Мой вывод: важна не сделка, а прецедент, и он двусмысленный. Для мирового рынка названные объёмы — это капля в море, и физически российский дизель до американских выборов никуда не доплывёт. Для нас важно другое. Это первое за долгое время смягчение санкций, которое подкреплено реальным действием, а не болтовней: лицензия выдана. И выдана она без перемирия. США частично пошли на уступки, которые требовала Россия, — снять санкции с перевозки и страхования нефтепродуктов, и повод нашелся: ради цен на дизель в США перед выборами 3 ноября. Москва получила своё, не отдав ничего. Для цен на российские активы это плюс. Для шансов на перемирие — неоднозначно: рычаг потрачен и, пока не ясно, впустую или нет. Три оговорки к ралли нефтегаза: ▪️ Лицензия № 135 действительно широкая: до 7 апреля 2027 разрешены все операции по продаже, доставке и импорту российского дизеля, в том числе в США, без исключений для Роснефти и Лукойла. Но это лицензия США. Запреты ЕС и Британии на импорт, перевозку и страхование российских нефтепродуктов никуда не делись, а флот и страховка находятся там. Москва просила снять санкции с перевозки — Вашингтон снял свою, меньшую часть. ▪️ Экспорт дизеля запрещён нашим же правительством до 31 октября. Слова Новака ещё не постановление. ▪️ Трамп уже объявлял в сентябре «энергетическое перемирие», о котором больше никто не знал. Сценарии до выборов в США: ▪️ База (~65%): лицензия остаётся дизельной, перемирия нет, удары по НПЗ продолжаются. Переоценка разовая. ▪️ Расширение (~20%): лицензию распространяют на нефть или обе стороны объявляют обмен «НПЗ — энергетика». Вот это уже смена режима — для рубля, ОФЗ и индекса сразу. ▪️ Откат (~15%): сделки не было, как с сентябрьским перемирием. В общем интересный поворот, ждем постановления с нашей стороны.

——— Веду канал MacroPulse о российском рынке: t.me/macropulse_pro. Там — аналитика, разборы отчётов и портфельные решения.

Стратегия на Comon: comon.ru/strategies/129032

Вам также может понравиться