Ущерб оказался ниже ожиданий, а эффект от перетока из WB, наоборот, выше. Продолжится ли рост компании? 📊 Сильные цифры за Q3 26: ▪️ Выручка 421 b₽ (+63% г/г) ▪️ EBITDA 93 b₽ (х2 г/г) ▪️ GMV коммерции 1,6 t₽ (+42% г/г) ▪️ Чистая прибыль 3,7 b₽ (+25% г/г) На рост финансовых показателей продолжают влиять и финтех, и e-commerce. 🛒 В основном сегменте: ▪️ Увеличили частоту заказов на 53% г/г, количество заказов – на 76% г/г. Есть влияние перетока с WB.
Количество покупателей +17% г/г ▪️ Растёт популярность маркетинговых и логистических услуг среди продавцов ▪️ Себестоимость услуг маркетплейса в расчёте на 1 заказ снижается с начала 2025 года. В отчётном периоде уменьшилась на 13% г/г. Сокращение расходов на доставку позволило увеличить EBITDA в 3 раза г/г 💳 Финтех – фокус на масштабирование выдач: ▪️ Кредитный портфель только за квартал вырос на 16%.
NIM снизилась на 1,4 п. п. г/г из-за увеличения доли собственных депозитов и вложений в долговые бумаги в качестве процентного актива ▪️ COR выросла на 3,7 п.
п. г/г до 14,3%, что заставляет увеличивать резервирование под кредитные убытки. Объём резервирования вырос в 2,5 раза г/г ❗️ Итог атак на склады – 30 b₽ убытков от выбытия товаров и основных средств.
Несмотря на сумму, компания осталась в прибыли и даже сумела нарастить её. 🔹 Ключевой вывод: масштабирование финтеха и прогресс в эффективности e-commerce – работающая схема, позволяющая Ozon продолжать повышать эффективность. Динамика EBITDA ещё лучше, чем в Q2 26.
Это касается и выручки, и GMV, несмотря на высокую прошлогоднюю базу. Отчёт блестящий, эффект от ударов ниже ожиданий, а переток от WB выше ожиданий. ⚠️ Но есть две проблемы ▪️ Переток от WB может оказаться разовым, и значительная часть вернётся к более привычному варианту уже в Q4 ▪️ В любой момент могут начаться атаки на склады, что приведёт к новой волне коррекции в Ozon.
Один склад не сильно смутит инвесторов, а вот если атаки будут несколько дней подряд, то реакция может быть жёсткой Компания сейчас очень полярна для инвесторов. За счёт сильного отчёта и небольших списаний есть потенциал для дальнейшего роста. С другой стороны, риск атак не стоит сбрасывать со счетов, и они могут нанести удар по портфелю. Мы остаёмся в стороне от Ozon, готовы покупать на коррекции, если она будет.
Еще по теме:
Подпишитесь на нашу рассылку, чтобы получать уведомления о новых обновлениях, информации, скидках и т. д.
