Тезис не изменился: Банк шестой месяц подряд зарабатывает 168–169 млрд руб. в месяц, и октябрь этот ряд не нарушил. Главным по-прежнему остаётся вопрос резервирования по кредитам заёмщиков, состояние которых ухудшилось после 2+ лет экстремально жёсткой ДКП. В октябре отчисления в резервы составили всего 28,4 млрд руб. — второй минимум года после апреля — но средний темп за 10 месяцев, 64 млрд руб. в месяц, по-прежнему близок к уровню 2023 года (53 млрд руб.), при том что кредитный портфель с тех пор вырос на 53%, а доля просроченной задолженности поднялась с ~2,1% до 3,0%. По итогам года банк, по всей видимости, постарается показать прибыль чуть ниже 2 трлн руб. (модельная оценка — 1 995 млрд руб.). При норме выплат 50% это даёт ~44 руб. дивидендов на акцию. Целевая рентабельность капитала 22% при той же норме выплат даёт рост дивидендов примерно на 11% в год в долгосроке. Итого совокупная доходность (IRR) ~26% (15%дд + 11% рост). Качественных альтернатив на российском рынке очень мало. Более подробно результаты разобраны здесь
Более подробно результаты разобраны здесьВсем удачных инвестиций ! Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Еще по теме:
Подпишитесь на нашу рассылку, чтобы получать уведомления о новых обновлениях, информации, скидках и т. д.
