Потенциальная переоценка ГК «Самолёт»: почему IPO «Плюса» может изменить оценку группы. IPO группы «Плюс» может стать катализатором переоценки ГК «Самолёт»: рынок получит возможность оценить её не только как девелопера, но и как владельца самостоятельной proptech-экосистемы. Если «Плюс» докажет способность зарабатывать на цифровых сервисах, агентской сети и сделках вне периметра «Самолёта», часть стоимости группы может быть раскрыта через отдельный мультипликатор. Что представляет собой «Плюс» «Плюс» — это гибрид маркетплейса, сервиса и proptech.
Он объединяет цифровую платформу, агентскую сеть, CRM «Топнлаб Плюс», МЛС, сервисы сопровождения сделок, ипотеку, страхование, ремонт и мебель. В отличие от классического классифайда, «Плюс» не ограничивается приведением клиента к объявлению: он участвует в проведении сделки через агентов, CRM и сервисные продукты. Это позволяет монетизировать не только спрос, но и саму транзакцию, а также жизнь клиента после покупки жилья.
Почему «Топнлаб» важен «Топнлаб Плюс» — технологическое ядро экосистемы. CRM связывает агентов, объекты, покупателей, воронки продаж и аналитику, а также создаёт основу для повторяющейся выручки: подписок, платного доступа к МЛС, дополнительных модулей и аналитических сервисов. В 2025 году в платформах «Топнлаб Плюс» и «Домбук Плюс» было зарегистрировано 41 тыс.
агентов, на 19% больше годом ранее. Растущая база пользователей делает платформу потенциально масштабируемым активом, а не просто внутренним инструментом франчайзи. Как может раскрыться стоимость Переоценка ГК «Самолёт» возможна по трём сценариям.
Sum-of-the-parts. Рынок начнёт оценивать группу как сумму девелопмента, «Плюса», финтеха, управляющей компании и арендного бизнеса. Тогда «Плюс» получит собственный мультипликатор по выручке, EBITDA, GMV или числу активных пользователей.
IPO «Плюса». Публичное размещение даст рынку прямую котировку технологического и сервисного бизнеса. В 2024 году компания провела pre-IPO, привлекла 825 млн рублей и получила оценку около 21,2 млрд рублей.
Рост независимой выручки. Если «Плюс» увеличит долю сделок, агентов и выручки вне экосистемы «Самолёта», он станет самостоятельной платформой, а не вспомогательным каналом продаж девелопера. Что должно подтвердить гипотезу Инвесторам важно увидеть рост повторяющейся выручки, долю внешних агентств и сделок вне «Самолёта», ARPU агентов, retention, LTV/CAC и валовую маржинальность SaaS-продуктов.
Ключевой тест — способность «Плюса» зарабатывать на подписках, МЛС, лидогенерации и сервисах, а не только на комиссиях с сделок. Чем выше доля recurring revenue, тем меньше бизнес зависит от ипотечного цикла и продаж новостроек «Самолёта». IPO «Плюса» может стать не просто корпоративным событием, а способом раскрыть скрытую стоимость ГК «Самолёт».
Если рынок признает «Плюс» самостоятельной proptech-платформой с устойчивой сервисной и подписочной выручкой, «Самолёт» получит шанс перейти от оценки чистого девелопера к оценке группы с технологическим активом внутри. А ключевым условием переоценки остаётся доказательство независимой, повторяющейся и маржинальной выручки «Плюса».
Еще по теме:
Подпишитесь на нашу рассылку, чтобы получать уведомления о новых обновлениях, информации, скидках и т. д.
