40 снижений ставки ЦБ: при слабом спросе индекс чаще падает в день решения. А через месяц разницы нет Это ответ на спор в комментариях к посту «Ставку снизили 10 раз подряд, а индекс Мосбиржи в день решения падал 8 раз». Игорь Рябушкин предположил, что рынок покупает не саму ставку, а причину снижения. Если ставку снижают, потому что слабеет спрос, это одна история.
Если потому, что уходит инфляция, — другая. Проверил. Что считал — Все 40 снижений ключевой ставки с 2015 года по ноябрь 2026-го, по данным ЦБ, ни одно не пропущено.
— Спрос — опрос предприятий ЦБ: баланс ответов «как изменился спрос», сезонно сглаженный, изменение за три месяца до решения. — Инфляция — годовая, по данным ЦБ, изменение за те же три месяца. — Индекс Мосбиржи без дивидендов: день решения и 20 торговых дней после.
Три группы — Спрос слабеет: 13 снижений (2017, конец 2019-го, 2025-й). — Спрос держится, инфляция падает: 16. — Инфляция ещё росла, снижали из-за кризиса: 11 (2015, весна 2022-го).
Что получилось — День решения. Если спрос слабел, индекс падал в 10 случаях из 13, то есть в 77 %. Если спрос держался — в 56 %.
В обычный день индекс падает в 47 % случаев. Этот разрыв держится при любых разумных настройках расчёта. — Через 20 дней медианы вроде бы расходятся: −1,1 % после «спросовых» снижений и +1,2 % после «инфляционных».
Но если взять опрос на месяц раньше или по-другому отделить кризисные случаи, знак меняется. На горизонте месяца я бы этой разнице не верил. — Кризисные снижения 2015 и 2022 годов в день решения рынок встречал ростом в двух случаях из трёх.
Что из этого следует 1. В день решения рынок действительно реагирует на причину снижения: если экономика остывает, снижение читают как плохой знак. 2.
На месяц вперёд признак ничего не даёт, ставка и спрос тонут в остальных новостях. 3. Сорок случаев на три группы — мало.
Это наблюдение, не правило. 4. Последние снижения 2025–2026 годов в основном пришлись на слабеющий спрос.
Отсюда и 8 падений из 10 в посте. Чего не хватает. Погрузку РЖД по номенклатуре грузов с сезонной поправкой, как советует Игорь, одним рядом за 12 лет найти не удалось.
Если у кого-то есть ряд, пересчитаю. Таблица всех 40 решений — в комментариях, по запросу. Канал с такими расчётами: t.
me/finance_forkid Книга о том, как строить такие проверки: www.amazon.com/dp/B0HQJD4M3S?maas=maas_adg_EC90AEFFB559CD018CD8C14CA94C2B12_afap_abs&ref_=aa_maas&tag=maas Учебный расчёт, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. #ключевая_ставка #индекс_мосбиржи #статистика
Еще по теме:
Подпишитесь на нашу рассылку, чтобы получать уведомления о новых обновлениях, информации, скидках и т. д.
