Thermo Fisher (TMO): выручка 35,1 млрд $ (+8,6% г/г), операционная прибыль 6,2 млрд $ (+13,1% г/г) при росте рентабельности до 17,7% US GAAP · 10-Q · 9 месяцев до 26 сентября 2026 · отчётность опубликована 30.10.2026 Главное — Операционная прибыль выросла на 13,1% г/г до 6,2 млрд $ при выручке 35,1 млрд $ (+8,6% г/г); рентабельность прибавила 0,7 п. п.
до 17,7% на фоне productivity improvements и роста сегментов. — Чистая прибыль увеличилась на 7,8% г/г до 5,1 млрд $; рост сдержан налогом на прибыль, который вырос на 49,7% г/г до 590 млн $, включая 171 млн $ налога с прибыли от продажи микробиологического бизнеса. — Операционный денежный поток вырос на 34,5% г/г до 5,9 млрд $, FCF (расчёт BM) — до 4,6 млрд $ (+39,5% г/г); денежные средства 5,5 млрд $ (+34,4% к началу года), дивиденды выплачены на 511 млн $ (+7,8% г/г).
Ключевые показатели — Выручка: 35,1 млрд $ (+8,6%) — Операционная прибыль: 6,2 млрд $ (+13,1%) — Операционная рентабельность: 17,7% (+0,7 п. п.) — Чистая прибыль: 5,1 млрд $ (+7,8%) — Операционный денежный поток: 5,9 млрд $ (+34,5%) — Капвложения: 1,3 млрд $ (+19,2%) — FCF (расчёт BM): 4,6 млрд $ (+39,5%) — Денежные средства: 5,5 млрд $ (+34,4% к началу года) Операционный результат Результаты сильные: выручка выросла на 8,6% г/г до 35,1 млрд $, операционная прибыль — на 13,1% г/г до 6,2 млрд $, рентабельность — на 0,7 п.
п. до 17,7%. Органический рост составил 4% за девять месяцев, вклад acquisitions/divestitures — 4%, currency translation — 1%.
Рост маржи обеспечен productivity improvements, частично компенсированными unfavorable business mix и strategic investments; в сегментах отмечен рост bioproduction (+496 млн $ за девять месяцев) и clinical research (+~1,05 млрд $, 6 п. п. роста сегмента).
Ниже операционной прибыли Прибыль до налога выросла на 11,5% г/г до 5,7 млрд $, тогда как налог на прибыль увеличился на 49,7% г/г до 590 млн $. Рост net interest expense отражён в отчёте; расходы снижены на 296 млн $ за девять месяцев за счёт interest rate swap и cross-currency interest rate swap. В квартале налоговая ставка испытала влияние 161 млн $ deferred tax benefit от domestication transaction, а также 171 млн $ tax expense по tax gain от продажи микробиологического бизнеса.
Разовые события Продажа микробиологического бизнеса дала gain, поддержавший GAAP-маржу, но в прибыли он перекрыт tax expense 171 млн $ и held-for-sale loss; в квартале net credits for changes in contingent consideration также поддержали маржу. За девять месяцев GAAP-маржа выиграла от более низких restructuring and other charges, largely offset by held-for-sale loss. Денежный поток, долг, дивиденды Операционный денежный поток вырос на 34,5% г/г до 5,9 млрд $, капвложения — на 19,2% г/г до 1,3 млрд $, FCF (расчёт BM) — 4,6 млрд $ (+39,5% г/г).
Денежные средства 5,5 млрд $ (+34,4% к началу года), выплаченные дивиденды 511 млн $ (+7,8% г/г). Расхождения между начисленными и оплаченными капвложениями в примечаниях не раскрыто. Оценка P/E 36,7x, P/B 4,74x, ROE 12,9% (прибыль LTM; расчёт BM по цене на 30.
10.2026) Наш взгляд Качество результата хорошее: рост прибыли подкреплён операционным рычагом и денежным потоком, хотя чистая прибыль сдержана налоговыми статьями, включая разовый налог с продажи бизнеса. Ключевой вопрос к следующему периоду — устойчивость маржи после разовых факторов.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Источник: отчётность эмитента; расчёты Banking Minutes.
Еще по теме:
Подпишитесь на нашу рассылку, чтобы получать уведомления о новых обновлениях, информации, скидках и т. д.
