Мой тезис простой: рынок сейчас платит за пассивное размещение криптовалюты единицы процентов годовых в монетах. Всё, что заметно выше, уже требует расчётов, контроля позиций и готовности фиксировать убыток. Ниже данные на 22-23.10.2026, мой собственный пример с убытком и то, за чем я слежу дальше.
Здесь нет советов, во что вкладывать, только цифры и опыт.
Данные: сколько платит рынок
Ключевая ставка ЦБ сейчас 14%, но она в рублях, а всё остальное в таблице — в монетах. Напрямую такие цифры не сравнить, потому что результат в рублях зависит от курса, и за год он может уйти вниз сильнее, чем принесёт любая ставка.
Как я читаю эти цифры: три поправкиПервая — инфляция сети. Часть награды за стейкинг просто компенсирует выпуск новых монет. У Solana при ставке около 5% инфляция 3,59%, так что доля держателя растёт примерно на 1,5% в год. У Cosmos на бумаге около 15,5%, инфляция 10%, и реальный прирост доли около 5%.
Вторая — непостоянные потери. Ставка пула показывает только комиссии. Если цена актива выросла вдвое, позиция в классическом пуле отстаёт от простого держания на 5,7%, втрое — на 13,4%, в пять раз — на 25,5%. В исследовании Uniswap v3 за 2021 год непостоянные потери составили $260 млн против $199 млн комиссий, а 49,5% поставщиков ликвидности заработали меньше, чем при простом держании.
Третья — кто платит. В стейкинге платит сеть, в лендинге заёмщик, в пуле трейдеры через комиссию за обмен. По стейблкоинам у меня правило: выше 10% годовых — повод для большого подозрения. Ставка может подскочить ненадолго, когда стейблкоины активно занимают, а депозиты не растут. Но 15-20%, которые держатся месяцами и которые никто не может объяснить, — это уже другая история. Anchor платил около 20% по UST до мая 2022 года, а Celsius остановила выводы 12.06.2022 и через месяц подала на банкротство.
Мой пример: стратегия в плюсе, но работать дальше не моглаВ 2022 году я ещё дорабатывал подход к пулам. Схема была такая: в залог в основном стейблкоины, а заём в том волатильном активе, который идёт в пул. На падении это защищает, потому что вместе с ценой дешевеет и долг.
Позицию LINK — USDC я открыл с $16 тыс. За год с небольшим вместе с комиссиями она дошла примерно до $34 тыс. с учётом выведенного. Потом LINK за четыре месяца вырос почти втрое.
Долг в LINK рос вместе с ценой, а непостоянные потери сильно превысили комиссии. На этом рывке я потерял около $7-8 тыс. и закрыл заём. Сама стратегия всё равно осталась в плюсе, но стало понятно, что долгосрочно она работать не может, и я перестроил подход целиком. Теперь работаю по своей модели на основе математических расчётов.
За последние 12 месяцев чистыми, после комиссий и непостоянных потерь, в валюте актива у меня вышло примерно: ETH около 18%, BTC около 15%, SOL около 26%, но по SOL был разовый всплеск, и повторять его я не жду. Основную часть дали пулы. Это результат на моём объёме и за конкретный период, он не обещан никому и в следующем году легко может быть ниже.
Риски, которые не видны в ставкеЗакон 282-ФЗ действует с 01.09.2026. Давать криптовалюту в долг частное лицо не вправе: кредитором могут быть только брокер, доверительный управляющий, обменник и клиринговая организация (ч. 4 ст. 30). С 01.07.2027 резиденты совершают сделки только через организаторов обращения (ч. 1 ст. 30), а по разъяснению ЦБ P2P возможен только до этой даты. Вывести монеты с цифрового счёта на свой некастодиальный кошелёк нельзя (ч. 9 ст. 31).
Налоги. С 2025 года цифровая валюта для налогов — имущество (418-ФЗ), доход от операций с ней облагается НДФЛ. Я плачу налог с прибыли, когда продаю и выхожу в рубли.
Депег и мошенники. В марте 2023 года USDC опускался до $0,87-0,88. А по данным ЦБ за 2025 год 84% из 3 562 выявленных пирамид принимали взносы в криптовалюте, годом ранее было 77%.
За чем я слежу дальшеУказание ЦБ 7441-У: на 29.10.2026 оно на регистрации в Минюсте. Там тест для неквалифицированных инвесторов, лимит 300 тыс. руб. в год через одного брокера и перечень из BTC, ETH и USDT.Как ч. 4 ст. 30 будут применять к смарт-контрактам DeFi. Закон прямо об этом не говорит, вопрос пока открытый, мы его тоже обсуждаем у себя.Как заполняются реестры ЦБ: появляются российские сервисы обмена, банки получают лицензии.Ставки по стейблкоинам: устойчивый выход за 10% для меня сигнал разбираться, кто их платит.Материал носит информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией. Доходность в прошлом не гарантирует доходности в будущем.
Об авторе. Альфред Хамзин — предприниматель, в крипторынке с 2016 года, квалифицированный инвестор. Автор — основатель Web3Capital Academy. Telegram: t.me/AlfredinCrypto.
Источники: DefiLlama Yields, Lido, Банк России о рынке криптовалют, закон 282-ФЗ, Loesch et al., 2021, ключевая ставка, цены LINK — Binance, параметры сетей — нода Solana и REST API Cosmos Hub.
Еще по теме:
Подпишитесь на нашу рассылку, чтобы получать уведомления о новых обновлениях, информации, скидках и т. д.
