Золото – один из самых популярных защитных активов. Но купить его можно совершенно разными способами: от обычных золотых монет и слитков до биржевых инструментов, облигаций и криптотокенов.
В этом посте разберём 17 способов инвестиций в золото: какие из них я использую сам, какие считаю неудачными, а какие пока не пробывал. Этот пост – начало цикла о золоте в портфеле инвестора.
Сразу отмечу: это не индивидуальная инвестиционная рекомендация, а мой личный взгляд, основанный на опыте инвестирования. У каждого инструмента есть свои преимущества и риски, поэтому выбирать способ покупки золота нужно с учётом собственных задач.
Какие способы покупки золота я не рекомендую
Красным отмечены наименее удачные, оранжевым – просто плохие.
1. Ювелирные изделия
На мой взгляд, один из самых неудачных способов инвестировать в золото. Главный недостаток – высокая наценка. Например, 585-я проба означает, что в изделии содержится только 58,5% золота.
При продаже украшения, как правило, оценивают по стоимости золотого лома. Наценка за дизайн и работу ювелира обычно не сохраняется. Исключение могут составлять изделия с исторической или коллекционной ценностью, а также украшения известных ювелирных домов. Но и здесь спред между покупкой и продажей может быть очень большим.
2. Золотой лом
Покупка золотого лома с дисконтом к биржевой стоимости металла может приносить прибыль на перепродаже или переработке. Но для этого нужно разбираться в пробах, уметь оценивать содержание золота, находить продавцов и покупателей, учитывать расходы на переплавку.
По сути, это уже не столько инвестиция, сколько полноценный бизнес. Для частного инвестора, который хочет просто держать золото в портфеле, такой способ неудобен.
3. Структурные продукты на золото
Такие продукты предлагают брокеры и управляющие компании. Обычно это сложные инструменты, иногда с защитой капитала от падения стоимости базового актива.
Основные недостатки – риск эмитента, сложные условия, ограниченная потенциальная прибыль и высокие комиссии. Нередко значительную часть возможного дохода забирает компания, выпустившая продукт.
4. ЦФА на золото
Цифровые финансовые активы, привязанные к стоимости золота, пока остаются относительно редким инструментом. В качестве примера можно вспомнить выпуски золотодобывающей компании «Селигдар».
По своей экономической сути такие ЦФА часто напоминают облигации с привязкой к цене золота. Но есть вопросы к регулированию (законодательство «сырое»), защите инвестора и ликвидности. Продать такой инструмент в нужный момент может оказаться непросто.
5. Обезличенный металлический счёт (ОМС)
ОМС – это банковский счёт, на котором золото учитывается в граммах. Его преимущество – простота покупки. В некоторых случаях можно приобрести даже долю грамма.
Но есть существенный недостаток: большой спред между ценой покупки и продажи. Банк самостоятельно устанавливает цены, поэтому условия могут быть невыгодными для клиента. Кроме того, ОМС не является банковским вкладом и не застрахован в системе страхования вкладов.
6. Акции золотодобывающих компаний
Покупая акции золотодобывающей компании, вы приобретаете долю в бизнесе, а не непосредственно золото. Теоретически акции могут расти быстрее самого металла, а компания может выплачивать дивиденды.
Но у такого способа есть дополнительные риски: корпоративные конфликты, долги, операционные проблемы, изменение собственников и дивидендной политики. Акции золотодобытчиков не всегда повторяют динамику золота. Например, цена акций может падать даже на фоне роста стоимости металла.
Если Вы не слышали такие имена как Лензолото, Петропавловск, Полиметал, значит, не следили за драмой в золотодобыче. Компании, которые остались: ЮГК, Селигдар, Полюс – не дают позиционирования на золото. Корреляция акций с золотом не совпадает. Да, наблюдается какой-то общий тренд, но могут возникать разные неприятные ситуации.
Например, компания «Полюс» отказалась от выплат дивидендов на длительный срок и поменяла дивидендную политику. Её акции упали, несмотря на рост золота.
А компания «Селигдар» сильно захеджировала свой бизнес за счёт выпуска золотых облигаций и золотых ЦФА. Это сыграло с ней злую шутку: золото выросло, а прибыли у компании сейчас нет.
Или приключения компании ЮГК и её бывшего владельца.
7. Золотые слитки
Это уже прямое владение физическим золотом. Но у слитков есть свои недостатки: необходимость хранения, риск кражи и подделки, спред при покупке и продаже.
Также могут возникнуть сложности с реализацией. Даже небольшие царапины или повреждения способны привести к дисконту при продаже. Если же хранить крупный слиток в банковской ячейке, появляется дополнительный риск банка и расходы на хранение.
Какие способы покупки золота использую я
8. Инвестиционные золотые монеты
Это один из способов владеть физическим золотом напрямую. У инвестиционных монет есть преимущество в виде официальных дилеров, которые занимаются их покупкой и продажей. Большинство дилеров сосредоточено в Москве, меньшее количество – в Санкт-Петербурге, по другим городам я не берусь дать какую-то информацию.
Спред здесь обычно выше, чем на бирже, а при покупке с рук есть риск подделки. Тем не менее, если вы хотите держать именно физическое золото, такой вариант я считаю вполне подходящим. Главное – учитывать доступность дилеров в вашем городе.
9. Биржевое золото – GLDRUB_TOM
На мой взгляд, один из наиболее удобных способов инвестировать в золото через брокера. Это биржевой инструмент, позволяющий покупать золото с небольшим шагом – один лот соответствует одному грамму. Золото хранит Национальный клиринговый центр (НКЦ).
Главные преимущества – небольшой порог входа, удобство торговли и минимальный спред между покупкой и продажей.
Есть и риски. Во-первых, инфраструктурный: при остановке торгов придётся ждать их возобновления. Во-вторых, появляется риск брокера, поскольку счёт конкретного клиента отражается именно у брокера, а не в НКЦ. То есть это эквивалентно хранению рублей и валюты на брокерском счёте. Появляется риск потери средств при банкротстве брокера.
Также комиссии за операции с драгоценными металлами у брокеров могут быть выше, чем за сделки с акциями и облигациями.
Отдельно стоит учитывать налоговые особенности биржевого золота. Преимуществом можно считать, что биржевое золото признаётся движимым имуществом. Оно, как и валюта, освобождается от налога при владении более трёх лет. И как прочее движимое имущество оно освобождается от налогов, если продаёте его на сумму меньше 250 тысяч рублей по общему объёму сделок, – то есть можно вообще не учитывать в декларации. Для многих инвесторов, особенно с небольшим капиталом, это может быть вся позиция по золоту – определённое удобство. Но в целом отчитываться по такому золоту нужно самостоятельно – брокер не является налоговым агентом.
10. БПИФ на золото
Биржевые паевые инвестиционные фонды на золото – ещё один простой способ получить экспозицию на стоимость металла. Купить их можно через брокера, как обычные биржевые инструменты.
Основные преимущества – доступность и удобство. Недостатки – комиссия за управление и возможное отклонение стоимости пая от цены золота.
Также у БПИФа есть ещё плюс в сравнении с биржевым золотом. БПИФ учитывается через счёт депо в НРД (Национальный расчётный депозитарии), что считается надежнее.
К этой же категории можно отнести смешанные фонды, например со стратегией вечного портфеля, где доля золота может достигать трети активов. Думаю, будет интересно их разобрать и сравнить с «самой простой инвестиционной стратегией», о которой я уже делал пост.
Сложные и рискованные инструменты
11. Фьючерсы на золото
На Московской бирже доступны разные варианты фьючерсов на золото: привязанные к рублю и доллару, квартальные и бессрочные.
Их преимущества – возможность использовать кредитное плечо, открывать короткие позиции и хеджировать риски.
Это уже не инструмент по принципу «купил и забыл». Нужно следить за гарантийным обеспечением, экспирацией контрактов и риском маржин-колла. При сильном движении цены может потребоваться срочно пополнять счёт.
Я бы отнёс фьючерсы к инструментам для опытных инвесторов, которые хорошо понимают механизм срочного рынка.
12. Золотые облигации
В первую очередь речь идёт об облигациях компании «Селигдар». Также подобные инструменты выпускала компания «Полюс», но они неликвидны.
Важно понимать, что золотые облигации дают не чистую экспозицию на золото. Помимо изменения стоимости металла, здесь присутствуют кредитный и процентный риски. Цена облигации может снижаться из-за роста доходностей на долговом рынке, даже если золото дорожает. Поэтому такой инструмент нельзя рассматривать как полноценную замену физическому или биржевому золоту.
13. Коллекционные золотые монеты
Этот способ я тоже использую, но рекомендовать его всем инвесторам не стал бы.
Главная особенность коллекционных монет – высокая нумизматическая премия. Их стоимость может в несколько раз превышать цену содержащегося в них золота. Здесь важно разбираться в нумизматике, оценивать сохранность и учитывать риск подделок. Ликвидность тоже ниже: потенциальных покупателей среди коллекционеров значительно меньше, чем покупателей обычных инвестиционных монет.
Покупать такие монеты имеет смысл прежде всего в том случае, если вам интересна сама нумизматика.
Другие способы
Есть ещё несколько инструментов, которые я пока не использую. Возможно, они имеют право на жизнь, и в дальнейшем я отдельно рассмотрю некоторые из них в блоге.
14. Токенизированное золото – XAUT и PAXG
Это цифровые токены, привязанные к стоимости золота. Среди наиболее известных – XAUT от Tether и PAXG от Paxos.
По сути, это аналог стейблкоина, обеспеченного золотом. Преимущества – практически мгновенные переводы в блокчейне и возможность использовать токены в DeFi: например, закладывать их или размещать в пулах ликвидности.
Но есть дополнительные риски: эмитент, ликвидность, криптовалютные кошельки и смарт-контракты. Особенно если использовать токены не просто для хранения, а в различных DeFi-протоколах.
15. Аллокированный золотой счёт
В России такой вариант предлагает Гознак. Его суть заключается в том, что за вами закрепляется конкретное физическое золото – слитки или монеты, которые остаются на хранении в депозитарии.
При необходимости металл можно забрать. Получается, что вы владеете физическим золотом, но не должны самостоятельно решать вопросы его хранения.
Основные моменты, которые нужно учитывать, – надёжность депозитария и стоимость хранения. Сам сервис выглядит достаточно интересно, и я планирую изучить его подробнее.
16. Золотые сертификаты и векселя
В России можно встретить предложения компаний «Росвексель» и А7. Речь идёт о сертификатах и векселях, стоимость которых привязана к золоту или массе слитков.
В некоторых случаях предусмотрена возможность получить физический слиток после окончания срока действия инструмента. При этом важно понимать: покупка такого сертификата или векселя не означает, что вы самостоятельно владеете и храните золотом.
Здесь особенно важны условия выпуска и погашения, срок обращения, ликвидность и надёжность эмитента. Нужно заранее понимать, каким образом можно получить металл и сколько это будет стоить. Например, получение слитка весом один грамм может оказаться невыгодным, если доставка и оформление обойдутся в несколько тысяч рублей. Очень много вопросов по этому способу.
17. Опционы на золото
Опционы позволяют строить различные стратегии, в том числе хеджировать риски. На Московской бирже есть премиальные опционы на золото: покупатель выплачивает премию за контракт, а расчёт происходит в конце срока действия опциона.
Опционы, можно сказать, целый мир. Это сложный инструмент, в котором нужно хорошо разбираться. Необходимо понимать, как оцениваются опционы, какие стратегии существуют и какие риски возникают при их использовании. Ещё один момент: по информации, которую я видел (в том числе и на smart-lab), опционы на московской бирже в целом малоликвидны.
Сам я опционы на золото не использую. На мой взгляд, сложность инструмента не всегда оправдана: чем больше операций и нюансов, тем выше вероятность ошибки. Усложнение стратегии само по себе не гарантирует увеличения доходности.
Выводы
Как видите, способов инвестировать в золото достаточно много. Но далеко не все они одинаково удобны для частного инвестора.
Если нужно именно физическое золото, я бы в первую очередь рассмотрел инвестиционные монеты. Если важны простота и удобство операций через брокера – биржевое золото или БПИФ.
Фьючерсы и опционы – уже инструменты для более опытных инвесторов. А акции золотодобывающих компаний, золотые облигации и токенизированное золото несут дополнительные риски, которые нужно учитывать отдельно.
В дальнейшем я планирую подробнее рассмотреть те способы инвестирования в золото, которые использую сам, а также сравнить некоторые инструменты между собой. Если Вам понравился пост, ставьте лайк и подписывайтесь. Также меня можно смотреть на YouTube: https://www.youtube.com/@rusrepti
Еще по теме:
Подпишитесь на нашу рассылку, чтобы получать уведомления о новых обновлениях, информации, скидках и т. д.
