Российская промышленность вновь начинает снижаться

Источник smart-lab Сегодня 06:05
96
Нейтральная окраска записи

Российская промышленность вновь начинает снижаться В мае снижение индекса промпроизводства составило0.7% г/г после роста на 1.9% в апреле и 2.3% в марте, хотя это немного лучше, чем в начале года: (-0.

8%) г/г в январе и (-0.9%) г/г в феврале. Здесь примечательно то, что за 2 года (к май.

24) рост промышленности составил всего 0.4%, т.е.

по сути речь идет о двухлетней стагнации, тогда как в 2023-2024 промышленность была главным драйвером экономического роста. С начала года (5м26) промышленность выросла всего на 0.3% г/г к достаточно низкой базе прошлого года.

За 6м рост промышленности составил 1.1% г/г (эффект аномально сильного дек.25), за 2 года (дек.

23-май.24) промышленность выросла на 3.1%, а за 5 лет (дек.

20-май.21) рост на 14.5%.

▪️Добыча вновь снижается на 2.7% г/г после (-0.4%) в апреле и +1.

0% в марте. Майский показатель на 4.4% ниже 2024 года и на 4.

3% ниже 2021. За 6м добыча снизилась на 0.7% г/г, (-2.

9%) за 2 года и +0.6% за 5 лет, но в 2021 году добыча была ограничена шлейфом постковидных ограничений. Май 2025 был локальным минимумом, поэтому снижение на 2.

7% к прошлому году – это серьезный негативный результат. По предварительным расчетам, исключая сезонный фактор, добыча могла снизиться к уровням, которые наблюдались в 4кв16, т.е.

откат почти на 10 лет назад. По добыче нейтрализован весь положительный тренд, который был сформирован в 2П25. ▪️Обрабатывающее производство: +0.

5% г/г в мае, +3.7% к май.24 и +27.

3% к май.21, за 6м +1.9% г/г, +7.

7% за 2 года и +26.8% за 5 лет. По обработке подробный анализ будет в следующем материале, но, спойлер, в нефтепереработке (-13.

5% г/г) и металлургии (-12.8% г/г) настоящий разгром по историческим меркам. ▪️Обеспечение электроэнергией, газом, паром: -2.

2% г/г, (-3.1%) к май.24 и +3.

7% к май.21, за 6м +1.8% г/г, (-1.

0%) к 2024 и +3.4% к 2021. Электроэнергетика интегрально стагнирует с 2023-2024 годов, а к средним показателям 2021 рост в пределах 2.

5%. ▪️Водоснабжение, водоотведение, вывоз мусора, утилизация отходов: (-3.4%) г/г в мае, (-8.

1%) к май.24 и (-8.7%) к май.

21, за 6м (-3.5%) г/г, (-5.8%) за 2 года и (-2.

7%) за 5 лет. Коммунальные услуги находятся на уровнях 2П20, т.е.

за 6 лет без прогресса, с 2П24 идет непрерывное снижение примерно на 6% по сглаженной 6м средней. Получается вот так: добыча фиксирует многолетние минимумы с 2016-2017 годов, электроэнергетика стагнирует 2-3 года с нисходящим уклоном, коммунальные услуги на минимуме за 6 лет, а обработка резко замедлила темп с 2024 и растет исключительно за счет ВПК, но нужны детали (в следующем материале).