При этом по итогам полугодия рентабельность EBITDA, на наш взгляд, осталась примерно на уровне сопоставимого периода прошлого года. Менеджмент X5 предполагал, что рентабельность скор. EBITDA в этом году будет выше 6%, и мы считаем такой показатель достижимым. Больше опасений сейчас вызывает ориентир по росту выручки на уровне 12–16%.
В рамках релиза операционных результатов было раскрыто, что по итогам 1П 2026 г. совокупные продажи группы увеличились только на 10,5% г/г. Мы не исключаем, что компании не удастся достичь заявленного диапазона, так как даже для выполнения прогноза по нижней границе требуется ускорение роста продаж во втором полугодии более чем на 3 п.п. Сейчас X5 торгуется с дисконтом к мультипликаторам других продовольственных ритейлеров (EV/EBITDA 2026 г. на уровне 2,8х), несмотря на устойчивые лидирующие позиции в отрасли.
Мы по-прежнему рекомендуем «Покупать» акции компании с целевой ценой 3 603 руб. за бумагу.
Подробности — по ссылке. Аналитик: Артем Михайлин Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Подписаться на аналитику
Еще по теме:
Подпишитесь на нашу рассылку, чтобы получать уведомления о новых обновлениях, информации, скидках и т. д.
